利潤下降，醫(yī)藥行業(yè)虧損企業(yè)越來越多？
根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院相關(guān)數(shù)據(jù)，上市藥企虧損面遠(yuǎn)超總體市場。截至2024年7月20日，A股有92家藥企發(fā)布2024年度中期業(yè)績預(yù)告或業(yè)績快報(bào)，其中虧損企業(yè)39家，虧損面超過42%；預(yù)計(jì)盈利企業(yè)53家，占比58%。
01
醫(yī)藥各細(xì)分賽道
虧損還是盈利？
進(jìn)入2024年7月，上市公司迎來年度半年業(yè)績預(yù)告發(fā)布高峰，截至7月中下旬，A股已發(fā)布2024年上半年度業(yè)績預(yù)告企業(yè)共92家（本文數(shù)據(jù)均來源于東方財(cái)富網(wǎng)，細(xì)分行業(yè)分類根據(jù)通達(dá)信；數(shù)據(jù)供參考）。
進(jìn)入2024年，綜合醫(yī)保控費(fèi)、集采、藥店客流減少等因素，從細(xì)分行業(yè)看，醫(yī)療保健虧損企業(yè)占比最高，達(dá)60%；中成藥、醫(yī)藥商業(yè)、生物制品虧損面在幾個(gè)子行業(yè)中也相對較高，在35%以上；相對較低的是化學(xué)制藥，虧損面為32.14%。
盈利的企業(yè)也出現(xiàn)了利潤縮水的情況——在盈利的53家企業(yè)中，預(yù)減的企業(yè)數(shù)達(dá)18家，占比超過33%。
02
7家藥企扣非凈利超5億
盈利的53家企業(yè)中（翻至文末查看53家盈利企業(yè)業(yè)績清單），華海藥業(yè)、川寧生物、東阿阿膠、國藥現(xiàn)代等7家已發(fā)布業(yè)績的藥企，2024年上半年扣非凈利預(yù)計(jì)在5億元以上。
在這7家企業(yè)中，化學(xué)制藥企業(yè)占3家。根據(jù)企業(yè)特點(diǎn)來看，原料藥均為企業(yè)的主要收入和利潤貢獻(xiàn)來源，可見在2024年原料藥企業(yè)受集采等影響相對較小，保持了較好的盈利能力。
中藥企業(yè)和醫(yī)療保健企業(yè)各兩家。其中，中藥企業(yè)中，側(cè)重零售渠道、消費(fèi)屬性較強(qiáng)的滋補(bǔ)類企業(yè)阿膠的盈利能力回升；疫情受益企業(yè)以嶺藥業(yè)預(yù)計(jì)半年扣非凈利也在5億元上下。
從這些半年度扣非凈利超過5億元的藥企業(yè)績變化幅度看，大部分企業(yè)逆勢呈現(xiàn)了較大幅度的增長。
03
9家藥企扣非凈利增速超2倍
在盈利的53家企業(yè)中，華北制藥、潔特生物、萊茵生物、諾泰生物等9家藥企的扣非凈利潤同比2023年上半年增長2倍以上。其中，華北制藥、潔特生物、萊茵生物2024年上半年同比大增超10倍，主要系2023年同期的基數(shù)較低，當(dāng)時(shí)的凈利均不到500萬元。此外還有兄弟科技、諾泰生物等6家企業(yè)的同比扣非凈利同比增長2-5倍。
04
10家藥企虧損過億
凈利均大幅下降
統(tǒng)計(jì)的92家藥企中，扣非凈利虧損的企業(yè)39家，其中虧損超過1億元的有10家企業(yè)。這些扣非凈利虧損超過億元的企業(yè)中，有7家藥企在2023上半年-2024年上半年連續(xù)虧損。
值得欣慰的是，7家企業(yè)中有5家減虧，僅有達(dá)安基因和廣濟(jì)藥業(yè)增虧。
根據(jù)達(dá)安基因公告，其增虧的原因有兩個(gè)，一是受市場需求減少及集采價(jià)格調(diào)整影響，營業(yè)收入減少，歸屬于上市公司股東的凈利潤較去年同期下降；二是其他非流動(dòng)金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)，非經(jīng)常性損益扣除2.5億元。
根據(jù)廣濟(jì)藥業(yè)公告，增虧的原因有三個(gè)：一是2024年上半年維生素市場需求量下降，其主導(dǎo)產(chǎn)品維生素B2銷量下滑，導(dǎo)致其主導(dǎo)產(chǎn)品的毛利下降；二是濟(jì)寧公司部分產(chǎn)品仍處于工藝優(yōu)化階段，產(chǎn)能未完全釋放，生產(chǎn)線調(diào)試導(dǎo)致生產(chǎn)成本較高，且受市場影響產(chǎn)品銷售價(jià)格不及預(yù)期影響，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)濟(jì)寧公司處于虧損狀態(tài)，對凈利潤影響大；三是融資規(guī)模增大，資金成本增加。
醫(yī)藥行業(yè)前景如何？
原南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所書記林建寧在2024年6月底湖州的米思會(huì)上下調(diào)了2024年年初所發(fā)布的預(yù)測增幅，預(yù)計(jì)2024年全國醫(yī)藥工業(yè)營業(yè)收入增長由5%下調(diào)至3%。
不過，也要看到一些細(xì)分行業(yè)和領(lǐng)域已經(jīng)呈現(xiàn)較好的勢頭——如化學(xué)原料藥行業(yè)尤其是特色原料藥企業(yè)。
附：53家盈利藥企業(yè)績清單
注：本文數(shù)據(jù)均來源于東方財(cái)富網(wǎng)，細(xì)分行業(yè)分類根據(jù)通達(dá)信；數(shù)據(jù)供參考。
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