今日（10月28日），遼寧成大控股子公司成大生物（688739.SH）在上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行價(jià)為110元/股，本次發(fā)行募集資金總額約為45.82億元。
作為人用狂犬病**龍頭企業(yè)，成大生物曾一度被投資者認(rèn)為會(huì)是一只“大肉簽”，然而，上市首日低開18.19%，開盤價(jià)為89.99元/股，開盤后股價(jià)持續(xù)走低，下午跌幅一度超過28%。
截圖來自：Wind
截至今日收盤，成大生物報(bào)80元/股，跌幅27.27%，成交額16.97億元，換手率53%，振幅10.1%，總市值333.16億元。若按中一簽500股計(jì)算，投資者中一簽虧1.5萬元。其母公司遼寧成大今日收盤報(bào)20.42元/股，跌幅10%。
成大生物成立于2002年，專注于人用**研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，開發(fā)生物反應(yīng)器規(guī)模化制備**的工藝平臺(tái)技術(shù)。此次成大生物科創(chuàng)板上市所募集資金主要用于人用**智能化車間和分公司人用**一期工程建設(shè)項(xiàng)目、人用**研發(fā)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金等。
截圖來自：招股書
公開資料顯示，成大生物2018-2019年人用狂犬病**產(chǎn)品銷量連續(xù)兩年全球第一，2020年**批簽發(fā)占比約為52%，占據(jù)這一領(lǐng)域的主要市場(chǎng)份額，排名第二的企業(yè)批簽發(fā)占比僅為20%。
根據(jù)招股書，2018-2020年，成大生物營業(yè)收入分別為13.91億元、16.8億元、19.96億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為6.2億元、6.98億元、9.18億元。近日公布的三季度業(yè)績報(bào)告顯示，公司第三季度營業(yè)總收入為17.19億元，同比增長4%；實(shí)現(xiàn)利潤總額為8.29億元，同比下滑0.27%。
截圖來自：招股書
從目前來看，成大生物的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，主要收入來自人用狂犬病**和乙腦滅活**的生產(chǎn)和銷售。2017年至2020年，人用狂犬病**占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為90.1%、90.51%、93.46%、96.42%。隨著我國狂犬病防控措施日漸完善、發(fā)病人數(shù)逐漸減少、市場(chǎng)規(guī)模放緩以及競(jìng)爭(zhēng)同行多元化的產(chǎn)品發(fā)展模式，未來成大生物的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和產(chǎn)品營收或?qū)⒃獾街卮蟠驌簟?/p>
值得注意的是，成大生物的乙腦滅活**為目前國內(nèi)唯一在售的國產(chǎn)乙腦滅活**產(chǎn)品，能否借助這第二大核心產(chǎn)品逆轉(zhuǎn)當(dāng)前產(chǎn)品單一的現(xiàn)狀值得期待。
自2020年以來，醫(yī)藥行業(yè)掀起一股分拆上市熱潮，大多集中在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，長春高新、綠葉制藥、健康元、海正藥業(yè)、天士力、華蘭生物、科倫藥業(yè)、迪安診斷、華邦健康、延安必康等企業(yè)均有布局。
2020年5月25日，長春高新發(fā)布公告表示，擬將其子公司百克生物分拆至上交所科創(chuàng)板上市。本次分拆完成后，長春高新股權(quán)結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生變化，且仍擁有對(duì)百克生物的控股權(quán)。百克生物主營業(yè)務(wù)主要為人用生物**的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，主要產(chǎn)品為水痘**、人用狂犬病**、鼻噴流感**。
2020年8月9日，健康元發(fā)布公告稱，其控股子公司麗珠集團(tuán)擬分拆其所屬子公司珠海麗珠試劑股份有限公司A股上市。本次分拆完成后，麗珠集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生變化，且仍將維持對(duì)麗珠試劑的控制權(quán)。公告顯示，麗珠集團(tuán)主營業(yè)務(wù)為醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，涵蓋制劑產(chǎn)品、原料藥及中間體和診斷試劑及設(shè)備等，公司下屬子公司麗珠試劑為公司專注于診斷試劑及設(shè)備制造的獨(dú)立業(yè)務(wù)運(yùn)營平臺(tái)。
2021年7月2日，綠葉制藥發(fā)布公告稱，擬拆分博安生物并將其獨(dú)立上市，該公司今年上半年剛在生物類似藥上斬獲首 個(gè)產(chǎn)品上市許可，另外還有多個(gè)創(chuàng)新藥處于研發(fā)階段。
海正藥業(yè)旗下的海正博銳、眾生藥業(yè)子公司眾生睿創(chuàng)也都正陸續(xù)進(jìn)行與母公司的分拆工作。
對(duì)于形成這種藥企分拆上市趨勢(shì)的原因，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，一方面，近年來，藥企持續(xù)承受來自多方面的壓力，例如保險(xiǎn)報(bào)銷、藥品定價(jià)、專利懸崖等因素；另一方面，通過這種方式可以吸引原本因條款限制可能無法投資的增量資金。再者，新冠疫情大流行也讓各家藥企雪上加霜。
近期，新股上市頻頻首日破發(fā)。除了成大生物之外，同樣被視為“大肉簽”可孚醫(yī)療也難逃破發(fā)魔咒。10月25日創(chuàng)業(yè)板上市首日，股價(jià)低開10.89%，最終收跌4.43%，報(bào)88.97元/股；次日以87.30元/股低開，收漲于91.93元，但仍低于發(fā)行價(jià)。
對(duì)于這種現(xiàn)象，川財(cái)證券表示，新股上市首日破發(fā)是注冊(cè)制詢價(jià)新規(guī)和公司基本面雙重影響下的結(jié)果。此外，有業(yè)內(nèi)人士表示，新股破發(fā)未必是件壞事，這有助于打破“新股不敗”的思維定式、遏止炒新的不合理行為，促使新股收益的理性回歸，可以對(duì)新股做出真實(shí)價(jià)值的判斷。未來，成大生物走向如何，新浪醫(yī)藥將持續(xù)關(guān)注。
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