本周五滬深港通十大成交股無一醫(yī)藥，實(shí)屬罕見。中證醫(yī)藥指數(shù)成交額萎縮到7月高光時(shí)期的一半。
在市場(chǎng)上，大多數(shù)人的選擇總是錯(cuò)的。
集采正發(fā)生邊際變化，力度在收斂，兼顧合理利潤(rùn)，支持藥品創(chuàng)新，范圍在擴(kuò)大，給人萬(wàn)物皆可集采的感覺，剛開始?xì)⒐乐?，但很快?huì)適應(yīng)，長(zhǎng)春高新不是已企穩(wěn)嗎？
當(dāng)投資者紛紛離開之際，正好是逆人性進(jìn)行長(zhǎng)線布局之時(shí)。任何創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的行業(yè)，發(fā)展不會(huì)差，而醫(yī)藥是永續(xù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的，永遠(yuǎn)存在巨大的未滿足的臨床需求。
有一個(gè)5年持續(xù)更新的研發(fā)榜單，可以驗(yàn)證醫(yī)藥的長(zhǎng)期價(jià)值。
藥智網(wǎng)是國(guó)內(nèi)健康產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)服務(wù)與賦能平臺(tái)，2016年9月24日，首次發(fā)布“中國(guó)藥品研發(fā)實(shí)力排行榜（簡(jiǎn)稱藥智排行榜），每年都在持續(xù)更新。
如果以榜單TOP10企業(yè)作為重倉(cāng)，投入100萬(wàn)初始資金，5年內(nèi)根據(jù)榜單變化進(jìn)行持倉(cāng)調(diào)整，至今（2021年9月18日）其所持股票價(jià)值已超過200萬(wàn)，成功實(shí)現(xiàn)翻倍。
醫(yī)藥認(rèn)知高壁壘，上班族對(duì)醫(yī)藥行業(yè)上市企業(yè)頗感興趣，但判斷企業(yè)投資價(jià)值主要依靠財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、市場(chǎng)新聞及官方消息，且大多數(shù)時(shí)候連企業(yè)年報(bào)內(nèi)容都無法堅(jiān)持看完，大多內(nèi)容都是囫圇吞棗，不明其意，更別說將各方面因素分析透徹，所以一直以來有心無力。被動(dòng)的指數(shù)化投資方式，省時(shí)省心，更適合入門投資者。
復(fù)盤2016年-2021年數(shù)據(jù)，藥智排行榜TOP10企業(yè)128.9%的收益要遠(yuǎn)高于滬深300、醫(yī)藥制造及恒生指數(shù)。
滬深300指數(shù)是許多投資者的基準(zhǔn)線，而TOP10藥企組合跑贏滬深300指數(shù)不費(fèi)吹灰之力，并且換倉(cāng)周期以年為單位，可謂躺贏。藥智排行榜實(shí)現(xiàn)投資收益5年翻倍，核心是創(chuàng)新屬性，可以拆解為藥企成長(zhǎng)潛力及量化研發(fā)實(shí)力兩個(gè)指標(biāo)。
首先就藥企成長(zhǎng)潛力而言，在資本市場(chǎng)已不僅僅局限于其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中的營(yíng)收、利潤(rùn)。反而更加注重企業(yè)未來價(jià)值成長(zhǎng)，在仿制藥利潤(rùn)大幅下降的今天，研發(fā)實(shí)力毫無疑問成為了考量企業(yè)成長(zhǎng)潛力的最重要的標(biāo)準(zhǔn)
而研發(fā)實(shí)力的具體表現(xiàn)形式則一般由多維度因素共同決定，通常情況下領(lǐng)域龍頭企業(yè)在研發(fā)實(shí)力上的表現(xiàn)要明顯優(yōu)于其他，而體現(xiàn)到資本市場(chǎng)上，在中國(guó)研發(fā)實(shí)力排行榜中名次越靠前，市值增幅程度也越大（藥智排行榜TOP30、TOP20的5年收益率低于TOP10）。而榜單TOP10企業(yè)之間的變化也多數(shù)在幾大龍頭企業(yè)間交替進(jìn)行，部分排名上升迅速的企業(yè)，當(dāng)年的股市表現(xiàn)也明顯優(yōu)于之前，并且類似于百濟(jì)神州、信達(dá)生物、瀚森制藥無一不是近年來炙手可熱的個(gè)股，也是新一代創(chuàng)新藥企的典型代表，這一點(diǎn)對(duì)比歷年榜單前十即有明顯發(fā)現(xiàn)。
其次，對(duì)于量化研發(fā)實(shí)力而言，上市藥企研發(fā)能力如何確定，哪些因素重點(diǎn)影響，如何量化成為了大家頭痛的問題。
而藥智排行榜也正是以其嚴(yán)謹(jǐn)?shù)脑u(píng)分細(xì)則，綜合考慮藥品周期中不同研發(fā)階段所起的作用，以榜單排名的形式量化了企業(yè)的研發(fā)能力，其評(píng)分內(nèi)容主要包括當(dāng)年藥品受理批準(zhǔn)情況得分、藥企研發(fā)投入資金情況得分、藥品臨床試驗(yàn)完成情況得分、專利得分及前一年中國(guó)藥品研發(fā)綜合實(shí)力排行榜得分5部分按比例計(jì)算所得（下圖以總榜為例）。
其中，以占最大比重的受理與批準(zhǔn)情況的得分部分為例，其主要根據(jù)企業(yè)當(dāng)年藥品審評(píng)審批實(shí)際結(jié)果，反映了企業(yè)期間管線推進(jìn)程度，并根據(jù)不同藥品分類的不同階段給予不同評(píng)分，比如1類新藥得分大于2類，批準(zhǔn)生產(chǎn)得分大于批準(zhǔn)臨床。
在FDA、歐盟申報(bào)藥品的企業(yè)及獲得批準(zhǔn)上市或臨床的企業(yè)，針對(duì)重大專項(xiàng)、特殊審批品種、優(yōu)先審評(píng)品種，新藥研發(fā)項(xiàng)目與國(guó)內(nèi)外企業(yè)進(jìn)行重大交易的企業(yè)，給予適當(dāng)加分，契合當(dāng)前創(chuàng)新藥出海的趨勢(shì)。
正是因?yàn)檫@些嚴(yán)謹(jǐn)而先進(jìn)的細(xì)則，最終造就了藥智排行榜收益高于滬深300指數(shù)、恒生指數(shù)及醫(yī)藥制造指數(shù)的最終結(jié)果，還側(cè)面印證了榜單的真實(shí)性與可靠性。
綜上所述，在當(dāng)下醫(yī)藥屬性基金遍地走的時(shí)代，一個(gè)穩(wěn)定且高收益的股票持倉(cāng)是多么難得，中國(guó)藥品研發(fā)實(shí)力排行榜TOP10以其遠(yuǎn)高于指數(shù)型基金的收益表現(xiàn)，綜合屬性偏向穩(wěn)定，適合時(shí)間不多的謹(jǐn)慎性投資者。而對(duì)于市場(chǎng)機(jī)構(gòu)而言，榜單覆蓋范圍很大程度上可以作為選擇潛力企業(yè)的重要參考。
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