一直以來(lái)，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)存在仿制藥企業(yè)多、行業(yè)集中度低、藥品價(jià)格虛高等問(wèn)題。2018年9月，我國(guó)首次從國(guó)家層面組織開(kāi)展藥品試點(diǎn)集中聯(lián)合采購(gòu)，拉開(kāi)了我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)整合的序幕，行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入陣痛期。
據(jù)了解，我國(guó)在加劇醫(yī)藥行業(yè)洗牌的同時(shí)，帶量采購(gòu)政策等亦同步倒逼制藥企業(yè)加大研發(fā)，向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。
據(jù)了解，2019年前三個(gè)季度，我國(guó)A股165家制藥企業(yè)(涵蓋化學(xué)制藥、中藥、生物制品三大類(lèi)，部分?jǐn)?shù)據(jù)不可統(tǒng)計(jì)的企業(yè)除外)中，有118家企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用投入皆較去年有所增加，即占比約七成。這118家企業(yè)，今年前三季度投入的研發(fā)費(fèi)用平均增長(zhǎng)了37.60%。
隨著創(chuàng)新研發(fā)投入的加大，近期一大批藥企表示創(chuàng)新藥等將進(jìn)入集中收獲期。
珍寶島：預(yù)計(jì)2021-2023年將迎來(lái)化藥仿制藥的集中收獲期
，珍寶島總經(jīng)理陳海做客證券時(shí)報(bào)e公司微訪談表示，公司在研化藥仿制藥及創(chuàng)新藥70多個(gè)。2020年擬立項(xiàng)創(chuàng)新藥及改良型新藥項(xiàng)目2-5項(xiàng)。預(yù)計(jì)在2021-2023年將會(huì)迎來(lái)化藥仿制藥的集中收獲期，這其中不乏一些有市場(chǎng)、有難度的高端仿制藥，聚焦心腦血管、呼吸系統(tǒng)等領(lǐng)域。生物藥方面，公司已完成了20多個(gè)生物藥項(xiàng)目的考察論證，珍寶島生物藥將聚焦在腫瘤、抗感染等領(lǐng)域，以單抗、ADC、雙抗產(chǎn)品為主線。
海思科2020年或迎來(lái)創(chuàng)新藥收獲期
海思科創(chuàng)新藥研發(fā)管線豐富，長(zhǎng)期發(fā)展空間廣闊。公司創(chuàng)新藥以內(nèi)生式研發(fā)為特色，到2020年初公司創(chuàng)新藥管線預(yù)計(jì)將有6個(gè)處于臨床階段的分子，其中2個(gè)III期，1個(gè)II期，預(yù)計(jì)公司未來(lái)每年將申報(bào)2-3個(gè)IND，同時(shí)有1-2個(gè)新藥(適應(yīng)癥)獲得批準(zhǔn)，轉(zhuǎn)型創(chuàng)新藥之路越發(fā)寬闊。
預(yù)計(jì)2019-2021年公司歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別為5.11億元、6.46億元、8.48億元，同比分別增長(zhǎng)53.3%、26.4%和31.3%；業(yè)內(nèi)對(duì)公司按業(yè)務(wù)進(jìn)行分部估值，創(chuàng)新藥部分DCF估值148.6億元，仿制藥部分163-195億元。
恒瑞醫(yī)藥：創(chuàng)新藥板塊步入收獲期
經(jīng)過(guò)多年布局，恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)新藥已步入收獲階段。目前公司有包括PD-1、吡咯替尼等6個(gè)創(chuàng)新藥產(chǎn)品上市，已形成每年1-2個(gè)創(chuàng)新藥上市的良好態(tài)勢(shì)。創(chuàng)新藥快速放量已成為公司增長(zhǎng)新動(dòng)力。強(qiáng)者恒強(qiáng)，豐富在研管線儲(chǔ)備已成為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展堅(jiān)實(shí)動(dòng)力。業(yè)內(nèi)表示，因集采降價(jià)，公司仿制藥板塊增速與凈利率自2020年起可能均面臨一定壓力，但公司創(chuàng)新藥板塊快速增長(zhǎng)一定程度將抵消仿制藥業(yè)務(wù)壓力，從而有望帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。目前公司PARP抑制劑氟唑帕利已申報(bào)NDA，8款新藥處于臨床3期，超過(guò)30款在研藥物處于臨床早期(2期或1期)，靶點(diǎn)布局屬國(guó)內(nèi)藥企中完善，進(jìn)展均處于國(guó)內(nèi)較領(lǐng)軍狀態(tài)。業(yè)內(nèi)堅(jiān)定看好豐富創(chuàng)新在研儲(chǔ)備帶動(dòng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
信達(dá)生物-B迎接腫瘤藥收獲期
信達(dá)生物擁有包括20個(gè)品種在內(nèi)的研發(fā)管線，覆蓋腫瘤、眼底病、自身免疫疾病、心血管病等四大疾病領(lǐng)域。在臨床需求及醫(yī)保支付的雙重推動(dòng)下，2019年我國(guó)腫瘤創(chuàng)新藥集中進(jìn)入收獲期。信達(dá)生物作為國(guó)內(nèi)PD-1頭部公司，進(jìn)入醫(yī)保及良好的商業(yè)化能力有望帶來(lái)品種的快速增長(zhǎng)階段。據(jù)預(yù)計(jì)，2019-2021年，公司銷(xiāo)售收入分別為9.0億元、21.6億元、41.4億元。2022年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。
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