近日，人福醫(yī)藥發(fā)布2018年業(yè)績，營業(yè)收入186億元，同比增長20.64%，凈利潤23.58億元，同比下滑214%。人福醫(yī)藥表示，公司計提商譽減值損失及無形資產(chǎn)減值損失共計超過30億元，剔除該因素影響后，公司2018年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤較上年同期減少1.18億元，主要原因之一是全資子公司Epic Pharma主要產(chǎn)品熊去氧膽酸膠囊價格大幅下降，報告期實現(xiàn)凈利潤為-1億元。
從賺20億到虧23億，人福醫(yī)藥經(jīng)歷了什么?
圖1：2015-2018年人福醫(yī)藥的業(yè)績情況(單位：億元)
(上市公司公告)
據(jù)年報數(shù)據(jù)顯示，2015年起，人福醫(yī)藥的營業(yè)收入進入了“百億陣營”，且一路飆漲，2017年凈利潤突破20億元，2018年卻虧損23.58億元。
人福醫(yī)藥在年報中提到，2018年全資子公司Epic Pharma, LLC主要產(chǎn)品熊去氧膽酸膠囊的價格大幅下降，導(dǎo)致該公司銷售收入、毛利率、凈利潤等經(jīng)營業(yè)績大幅下降，同時重要產(chǎn)品羥考 酮緩釋片仍在美國FDA審核過程中尚未獲批，經(jīng)過減值測試，公司擬計提商譽減值損失以及無形資產(chǎn)減值損失合計約30億元。
表1：2017-2018年人福醫(yī)藥主營業(yè)務(wù)的業(yè)績情況
(上市公司公告)
從主營業(yè)務(wù)來看，人福醫(yī)藥2018年藥品增長了15.36%、安全套業(yè)務(wù)增長了177.71%、其他醫(yī)療器械板塊也增長了12.52%。整體來看，公司的業(yè)務(wù)發(fā)展仍然有上升趨勢。
國內(nèi)實力不倒，2018年**藥品銷售收入超28億
人福醫(yī)藥作為國內(nèi)**劑龍頭企業(yè)，2017年**藥品實現(xiàn)銷售收入23.27億元，2018年達(dá)28.71億元，同比增長23.38%，其中非手術(shù)科室推廣業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入約4億元，較上年同期增長超過50%。
表2：重點省市公立醫(yī)院終端**劑TOP5廠家的市場份額
(米內(nèi)網(wǎng)重點省市公立醫(yī)院終端競爭格局)
據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在重點省市公立醫(yī)院終端**劑市場中，TOP5企業(yè)包括了宜昌人福藥業(yè)、費森尤斯卡比、Aspen、上海恒瑞醫(yī)藥以及江蘇恩華藥業(yè)，最近幾年TOP5企業(yè)的合計市場份額均保持在65%以上，其中宜昌人福最近四年以超過20%的市場份額獨占鰲頭，且市場份額有逐年上漲的趨勢。
表3：目前人福醫(yī)藥**劑類產(chǎn)品一致性評價補充申請情況
(米內(nèi)網(wǎng)MED中國藥品審評數(shù)據(jù)庫2.0)
截至2019年5月7日，人福醫(yī)藥通過或視同通過一致性評價的產(chǎn)品有對乙酰氨基酚片(止痛藥)、維生素B2片(維生素類)，正在審評審批中的一致性評價補充申請涉及的**劑包括了鹽酸羅哌卡因注射液、枸櫞酸舒芬 太尼注射液、注射用鹽酸瑞芬 太尼。其中，枸櫞酸舒芬 太尼注射液、注射用鹽酸瑞芬 太尼目前僅有人福醫(yī)藥申報了一致性評價補充申請，有望成為首家過評企業(yè)，但注射劑一致性評價一直以來都有“難于上青天”之說，何時才能收到好消息，我們一起期待。
70多個ANDA文號，400個品規(guī)在美銷售
人福醫(yī)藥在制劑國際化的道路上是排頭兵之一。目前，公司的海外業(yè)務(wù)現(xiàn)已覆蓋了歐美成熟市場以及南美、東南亞、西非、東非等新興市場，公司下屬各子公司合計擁有70多個FDA批準(zhǔn)的ANDA文號，在美國市場銷售約400個品規(guī)的藥品。此外，宜昌人福芬 太尼系列**藥品已在10多個國家或地區(qū)實現(xiàn)銷售;新疆維藥積極布局中亞市場，祖卡木顆粒等 4個產(chǎn)品已在中亞國家注冊銷售。
2017年，公司在美國的仿制藥業(yè)務(wù)受藥品降價、匯率波動等影響，子公司美國普克經(jīng)營未達(dá)預(yù)期，全年影響公司凈利潤約-6,000萬元;Epic Pharma積極維護熊去氧膽酸膠囊等產(chǎn)品市場份額，加大研發(fā)投入，全年實現(xiàn)凈利潤約2.1億元，經(jīng)營情況保持穩(wěn)定。2018年，Epic Pharma主要產(chǎn)品熊去氧膽酸膠囊因市場供需以及競爭格局發(fā)生變化，銷售價格大幅下降，導(dǎo)致公司對其計提相關(guān)商譽減值損失以及無形資產(chǎn)減值損失合計30億元，為應(yīng)對市場環(huán)境變化，Epic Pharma將通過加快新產(chǎn)品上市、拓展藥品委托生產(chǎn)業(yè)務(wù)以及充分利用自身成熟的銷售平臺與國內(nèi)企業(yè)開展經(jīng)銷合作等方式不斷改善經(jīng)營狀況;美國普克和武漢普克通過調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化生產(chǎn)報關(guān)計劃，2018年首次扭虧，合計實現(xiàn)凈利潤2,843.16萬元。報告期內(nèi)，公司下屬全資或控股子公司累計13個藥品獲得FDA的ANDA批文，公司正在積極推進產(chǎn)品上市工作，不斷豐富海外業(yè)務(wù)產(chǎn)品管線。
表4：2018年至今獲批的ANDA
(上市公司公告)
結(jié)語
最近兩年，人福醫(yī)藥經(jīng)歷了大喜大悲，2018年盡管計提了大額資產(chǎn)減值損失，但營業(yè)收入、毛利率水平等經(jīng)營計劃均已完成。據(jù)悉，在今年1月的業(yè)績溝通會上，人福醫(yī)藥董事長王學(xué)海表示，“這是最壞的時間點，未來將會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，預(yù)計2019年二季度Epic Pharma盈利向好。”2019年，人福醫(yī)藥將繼續(xù)做好市場拓展、營銷轉(zhuǎn)型、藥品研發(fā)等工作，計劃實現(xiàn)營業(yè)收入200億元以上，產(chǎn)品綜合毛利率在39%以上;同時嚴(yán)控各項費用支出，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，加快資金周轉(zhuǎn)速度，保持公司的持續(xù)發(fā)展。人福醫(yī)藥2019年一季報數(shù)據(jù)顯示，凈利潤為1.73億元，期待2019年的“扭虧”吧。
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