在2017的“政策大年”對醫(yī)保、醫(yī)藥、醫(yī)療領(lǐng)域接連送出多重“紅利”之后，2018年“三醫(yī)聯(lián)動”改革持續(xù)推進(jìn)之下，醫(yī)藥行業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域又將發(fā)生怎樣的變化？近日，上證報記者從“瑞銀大中華區(qū)研討會”獲悉，消費化將成為醫(yī)藥行業(yè)新一輪的投資驅(qū)動力，預(yù)計零售藥店、品牌仿制藥、中醫(yī)藥等三大領(lǐng)域有望率先受到市場青睞。
隨著醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革持續(xù)深化，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展驅(qū)動力在悄然生變，目前正處于由純按服務(wù)付費向消費化轉(zhuǎn)變的階段。瑞銀證券醫(yī)藥行業(yè)分析師趙冰向記者解釋，消費化階段的主要特征是患者需自行承擔(dān)一部分醫(yī)療費用。數(shù)據(jù)顯示，2016年我國醫(yī)保支付比例中，國家支付占比為30.88%，個人支付占比約30%，另外超過30%由社會支付。在趙冰看來，這說明我國醫(yī)藥行業(yè)消費化的特征已經(jīng)顯現(xiàn)。
趙冰告訴記者，當(dāng)醫(yī)保所承擔(dān)的醫(yī)療負(fù)擔(dān)越來越重時，就需要對患者日益增長的醫(yī)療需求進(jìn)行合理調(diào)控，“消費化”概念由此而生。“在這個過程當(dāng)中，醫(yī)藥行業(yè)的決定權(quán)就從醫(yī)生轉(zhuǎn)移到個人。所以消費者或患者，開始逐步占據(jù)醫(yī)藥行業(yè)的主導(dǎo)權(quán)。”
記者進(jìn)一步了解到，醫(yī)藥消費化階段的標(biāo)志性投資邏輯是：通過較高的消費者品牌認(rèn)知來捕捉價值。為此，瑞銀證券從患者品牌意識強(qiáng)弱角度分析認(rèn)為，零售藥店、品牌仿制藥、中醫(yī)藥有望在醫(yī)藥消費化中率先受益。
首先，零售藥店可能將成為消費者購藥的終端市場。在此過程中，消費者往往會選擇一些有品牌的連鎖大藥店，如老百姓、一心堂、益豐藥房等。由此，零售藥店將迎來新一輪的兼并重組，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。
此外，在醫(yī)藥消費化的驅(qū)動下，品牌仿制藥將迎來升級換代的機(jī)會，加速由仿制向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。趙冰特別向記者強(qiáng)調(diào)“品牌”。他表示：“只有一些比較領(lǐng)先的仿制藥企業(yè)才有能力投得起新藥的升級換代。簡言之，就是恒者恒強(qiáng)。”
據(jù)記者了解，包括復(fù)星醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥、華潤雙鶴等在內(nèi)的多家上市藥企均在積極備戰(zhàn)由仿制向創(chuàng)新的轉(zhuǎn)型。復(fù)星醫(yī)藥總裁吳以芳告訴記者，公司目前在研新藥、仿制藥、生物類似藥及**等項目共有173個，其中8個項目正在申報進(jìn)入臨床試驗，25個項目正在進(jìn)行臨床試驗，33個項目等待審批上市。此外，復(fù)星醫(yī)藥也在不斷加大新藥研發(fā)投入比重，據(jù)2017年半年報披露，公司研發(fā)費用較2016年同期增長超過50%。
華潤雙鶴總裁李昕則向記者表示，公司的業(yè)務(wù)重心正逐步從創(chuàng)新程度較低的普通仿制藥向高難度創(chuàng)新產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。預(yù)計未來3年內(nèi)，公司將圍繞六大?？祁I(lǐng)域(心腦血管、兒科、腎病、**/神經(jīng)、**鎮(zhèn)痛、呼吸)陸續(xù)推出10個左右的新品種上市。
除品牌仿制藥外，中醫(yī)藥也將成為直接受益醫(yī)藥消費化的領(lǐng)域。趙冰在采訪中坦言：“中醫(yī)、中藥的存在有效地幫助我國醫(yī)保體系和老百姓降低了成本。”在其看來，中藥的半數(shù)費用已是自付，符合消費化的特征。同時，消費者對品牌中藥有較高的忠誠度，愿意為其支付更多的費用，且對產(chǎn)品提價并不敏感。在此背景下，具備品牌溢價能力的中藥品種的銷售市場將進(jìn)一步向好，如廣譽遠(yuǎn)、康美藥業(yè)、東阿阿膠等。
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