2月5日，CDMO巨頭Catalent（康泰倫特）宣布，其已與諾和諾德基金會的投資機構諾和諾德控股公司Novo Holdings達成了一項價值 165 億美元的全現(xiàn)金并購協(xié)議。
圖片來源：Catalent官網
根據(jù)收購條款，Novo Holdings 將以每股 63.50 美元的價格收購Catalent所有流通股，這比該 CDMO 2月2日的收盤價溢價 16.5%。Catalent董事會一致認為，與 Novo Holdings 的交易帶來了溢價和一定的現(xiàn)金價值，符合公司的最 佳利益，同時建議Catalent股東投票贊成并購。
兩家公司預計將于 2024 年底完成交易，但需獲得監(jiān)管機構和反壟斷機構的批準、Catalent股東的同意以及其他慣例成交條件。
據(jù) Seeking Alpha 網站報道，交易消息傳出后，Catalent的股價在2月5日盤前交易中大漲 13%。
收購旨在擴產減肥藥
作為交易的一部分，諾和諾德將以110億美元的預付款從Novo Holdings 手中收購原屬于Catalent的三座灌裝工廠，預計這將從2026年起逐步提高諾和諾德的灌裝能力。
根據(jù)諾和諾德新聞稿，這三個生產基地分別位于意大利、比利時和美國，專門從事藥品的無菌灌裝。這三個生產基地共有員工3000多人，均與諾和諾德保持著合作關系。
諾和諾德希望在諾和控股與Catalent完成交易后盡快完成對這些灌裝工廠的收購。收購完成后，諾和諾德將承擔并履行這三家工廠的所有長期客戶義務。
這三個灌裝工廠將幫助諾和諾德擴大現(xiàn)有的生產能力，尤其是以Ozempic和Wegovy為首的糖尿病和肥胖癥產品組合的生產能力。
諾和諾德首席執(zhí)行官Lars Fruergaard J?rgensen表示，公司對此次收購 "非常滿意"，這是對諾和諾德在活性藥物成分設施方面進行的重大投資補充"。
隨著GLP-1減重產品的爆火，市場總體需求也相應增加，至今全球市場都處于供不應求的狀態(tài)。因此諾和諾德此前曾宣布投資 60 億美元提高其在丹麥的生產能力，以滿足市場嚴重慢性疾病產品組合的高需求，包括GLP-1類產品。該投資計劃于 2023 年 11 月首次宣布，去年首批投資 36 億美元，剩余資金將在未來六年內撥付。
諾和諾德上周公布了2023年報，Wegovy去年銷售額達到313.43億丹麥克朗，較2022年的61.88億丹麥克朗增長超406%。
在諾和諾德大刀闊斧斥巨資將Catalent拿下的同時，不禁發(fā)問，Catalent作為CDMO巨頭，曾經風頭無兩，如今為何落得“賣身”下場？
巨頭為何“賣身”
Catalent是一家擁有90余年歷史的老牌CDMO企業(yè)，曾于2007年被黑石集團收購，2014年獨立運營。目前，Catalent在全球五大洲擁有超過40家工廠設施，雇傭近1.35萬名員工，是名副其實的全球CGT CDMO龍頭企業(yè)，也是首 個FDA批準基因治療商業(yè)化的CDMO企業(yè)。
而2023年對于Catalent而言，是一個困境重重的年度。
2023年4月14日，Catalent警告稱，其三家主要生產工廠出現(xiàn)了生產力問題，且成本高于預期。
Catalent位于馬里蘭州哈曼斯(Harmans)的基因療法生產基地產能增長速度低于預期，因而影響其第三和第四季度的營收。這家工廠是Sarepta針對杜氏肌營養(yǎng)不良癥的基因療法SRP-9001的生產地。
旗下最大的兩家生產藥品和原料藥的工廠——位于西班牙布盧明頓和比利時布魯塞爾的工廠，也遇到了產能挑戰(zhàn)，成本高于預期。Catalent稱，由于在接受監(jiān)管機構檢查后需要加強運營和工程控制，其無法在這些工廠實現(xiàn)其生產力水平和收入目標。其大客戶包括Moderna和強生等公司。
此外，這三個重要生產基地的“生產力問題”對諾和諾德暢銷減肥藥Wegovy供應造成了影響，疊加高成本使得第三季度盈利不及預期，并影響了Catalent整個財年營收。
而在Catalent遇到各種問題之前，有傳言稱并購巨頭丹納赫為了擴大CGT業(yè)務，計劃以“顯著溢價”收購。但此后丹納赫宣布放棄了收購Catalent的計劃；雖然未披露具體原因，但很大可能與其工廠問題有關。
據(jù)其2023年財報（財年周期：2022.7.01—2023.6.30），總營收42.76億美元，同比下降11%；凈虧損2.32億美元，同比擴大146%。2024財年第一季度（財報周期：2023.07.01-2023.09.30）凈收入為 9.82 億美元，較同期下降了4%，凈虧損達7.15億美元。
小 結
從財報來看，Catalent近年一直處于虧損狀態(tài)，又面臨著生產工廠產能挑戰(zhàn)，“打包出售”可能是其損失最小化的無奈之舉。
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