近日，東北“藥茅”長(zhǎng)春高新公布了2023年半年報(bào)，上半年?duì)I收61.68億，同比增長(zhǎng)5.77%，股東凈利潤(rùn)21.60億元，同比增長(zhǎng)1.91%。
作為國(guó)內(nèi)生長(zhǎng) 激素龍頭，長(zhǎng)春高新業(yè)績(jī)依舊“能打”。繼半年盈利近22億之后，東北“藥茅”的下一張王牌是什么？
金賽藥業(yè)貢獻(xiàn)超80%，
“增高針”市場(chǎng)依舊巨大
據(jù)長(zhǎng)春高新2023年半年報(bào)，子公司金賽藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收51.39億元，股東凈利潤(rùn)21.97億元。由此計(jì)算，金賽藥業(yè)貢獻(xiàn)了長(zhǎng)春高新80%以上的營(yíng)收。
金賽藥業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)绱顺錾瑲w功于其核心王牌生長(zhǎng) 激素類(lèi)藥物金塞增、塞增，俗稱“增高針”，表1為金賽藥業(yè)目前已獲批的三款生長(zhǎng) 激素類(lèi)藥物。
表1 金賽藥業(yè)主要產(chǎn)品
數(shù)據(jù)來(lái)源：長(zhǎng)春高新2023年半年報(bào)
據(jù)藥智數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年我國(guó)生長(zhǎng) 激素類(lèi)藥物市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)50億元，其中金賽藥業(yè)2022年生長(zhǎng) 激素類(lèi)藥物銷(xiāo)售額超過(guò)44億元，占我國(guó)生長(zhǎng) 激素市場(chǎng)規(guī)模的80%以上，第二名為安科生物占據(jù)4.24億元，第三名為上海聯(lián)合賽爾生物1.13億元。
圖1 國(guó)內(nèi)2022年各企業(yè)生長(zhǎng) 激素類(lèi)藥物銷(xiāo)售額
圖片來(lái)源：藥智數(shù)據(jù)
以上數(shù)據(jù)來(lái)看，無(wú)論從市場(chǎng)份額，還是對(duì)長(zhǎng)春高新?tīng)I(yíng)收的貢獻(xiàn)程度，生長(zhǎng) 激素類(lèi)藥物的銷(xiāo)售額對(duì)于長(zhǎng)春高新是重中之重。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，近兩年來(lái)長(zhǎng)春高新的股市已經(jīng)面臨多次調(diào)整，而每次調(diào)整背后都有生長(zhǎng) 激素集采的傳聞?；蛟S這就是困于核心大單品企業(yè)所要面臨的困境，一方面要維持王牌產(chǎn)品的業(yè)績(jī)，另一方面又要加強(qiáng)創(chuàng)新，爭(zhēng)取多方向發(fā)展。
隨著生長(zhǎng) 激素類(lèi)藥物快速放量，競(jìng)爭(zhēng)者蜂擁而至。截至目前，我國(guó)已有多款生長(zhǎng) 激素類(lèi)藥物獲批上市，1款處于NDA階段，多款處于不同臨床階段，表2為當(dāng)前我國(guó)生長(zhǎng) 激素類(lèi)藥物獲批以及在研情況。
表2 國(guó)內(nèi)生長(zhǎng) 激素類(lèi)藥物獲批及在研情況
數(shù)據(jù)來(lái)源：藥智數(shù)據(jù)
其中，安科生物作為目前最有實(shí)力能夠挑戰(zhàn)長(zhǎng)春高新的一家公司，目前已上市1款重組生長(zhǎng) 激素藥物，聚乙二醇重組人生長(zhǎng) 激素處于NDA申請(qǐng)階段，除此以外還有AK-2017處于臨床1期階段。
下一張王牌是什么？
下表3為筆者根據(jù)長(zhǎng)春高新2023年半年報(bào)以及藥智數(shù)據(jù)所整理的長(zhǎng)春高新當(dāng)前在研藥物。
表3 長(zhǎng)春高新在研藥物信息
數(shù)據(jù)來(lái)源：長(zhǎng)春高新2023年半年報(bào)、藥智數(shù)據(jù)
目前有1款藥物處于Pre-NDA階段，5款藥物處于臨床3期階段，若是最終成功上市，將拓寬長(zhǎng)春高新的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、豐富完善戰(zhàn)略領(lǐng)域產(chǎn)品線布局，提升其核心競(jìng)爭(zhēng)力。
以上多款藥物中，筆者最看好的當(dāng)屬重組人促卵泡激素-CTP融合蛋白注射液，而原因則是該藥物的適應(yīng)癥--輔助生殖。
2022年，我國(guó)出現(xiàn)了建國(guó)以來(lái)首次人口負(fù)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)生育率不斷下降，國(guó)家逐漸出臺(tái)政策鼓勵(lì)生育。但由于我國(guó)不孕不育率為7%-10%，隨著年齡的提高，這一數(shù)值還將提升，將促進(jìn)輔助生殖藥物的發(fā)展。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前我國(guó)輔助生殖藥物市場(chǎng)超500億元，若長(zhǎng)春高新該款藥物成功上市，將很大程度提高長(zhǎng)春高新的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
此外，長(zhǎng)春高新管線中，治療痛風(fēng)的藥物——注射用金納單抗也具有一定的潛力。
據(jù)沙利文統(tǒng)計(jì)，2020年全球及我國(guó)高尿酸血癥及痛風(fēng)患病人數(shù)分別為9.3億、1.7億人，預(yù)計(jì)2030年將分別達(dá)到14.2億、2.4億人。而市場(chǎng)方面，2020年，我國(guó)的痛風(fēng)藥物市場(chǎng)規(guī)模為28億元，預(yù)計(jì)2030年將分別達(dá)108億元。
從患者群體數(shù)量、市場(chǎng)規(guī)模以及市場(chǎng)增長(zhǎng)率來(lái)看，痛風(fēng)藥物在未來(lái)有望成為新熱點(diǎn)，而注射用金納單抗能否借勢(shì)乘風(fēng)而起，仍需時(shí)間證明。
圖2 我國(guó)痛風(fēng)藥物市場(chǎng)規(guī)模
圖片來(lái)源：沙利文、中信證券
以上兩款產(chǎn)品，無(wú)論從藥物市場(chǎng)規(guī)模及藥物社會(huì)價(jià)值來(lái)看，皆極具潛力成為破局關(guān)鍵。
小結(jié)
當(dāng)前，東北“藥茅”長(zhǎng)春高新依舊以生長(zhǎng) 激素為企業(yè)的王牌產(chǎn)品，其正在投身下一個(gè)王牌產(chǎn)品的打造中，以期實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多元化發(fā)展。期待長(zhǎng)春高新未來(lái)能給出不一樣的答案。
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