1月10日，港股互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療股集體上漲，且為連續(xù)第二日明顯反彈。截至今日收盤，阿里健康和京東健康漲幅均超過10%，平安好醫(yī)生、醫(yī)渡科技漲幅約為8%，眾安在線、麥迪衛(wèi)康也都有小幅上漲。
有研究機構(gòu)表示，目前互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療股的估值反映了市場對公司基本面在此環(huán)境下預(yù)期較為悲觀，短期內(nèi)行業(yè)依舊存在較高的政策風(fēng)險，但醫(yī)藥電商盈利模式明確，受益于處方藥外流、藥物網(wǎng)售滲透率提升及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療接入醫(yī)保支付系統(tǒng)的影響，未來發(fā)展態(tài)勢良好。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的黑暗時刻
據(jù)了解，此前，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)監(jiān)管風(fēng)險提升加之行業(yè)監(jiān)管細則發(fā)布，讓互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療股遭受暴擊，2021年行業(yè)頭部企業(yè)京東健康、阿里健康和平安好醫(yī)生的股價均遭到“腰斬”。
● 阿里健康(00241.HK)，跌幅為71.22%；
● 平安好醫(yī)生(01833.HK)，跌幅為69.84%；
● 京東健康(06681.HK)，跌幅為59.03%。
2020年11月10日，國家市場監(jiān)督管理總局在官網(wǎng)發(fā)布了《關(guān)于平臺經(jīng)濟領(lǐng)域的反壟斷指南（征求意見稿）》，受此影響互聯(lián)網(wǎng)平臺型公司股價大幅下跌，騰訊、京東、阿里、美團等跌幅均超過10%，更有甚者跌幅將近20%。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療股也因此受到波及。
2021年10月26日，國家衛(wèi)健委發(fā)布《關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)診療監(jiān)管細則（征求意見稿）公開征求意見的公告》，以整頓互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)亂象，內(nèi)容涉及互聯(lián)網(wǎng)診療的醫(yī)療機構(gòu)監(jiān)管、人員監(jiān)管、業(yè)務(wù)監(jiān)管、質(zhì)量安全監(jiān)管、監(jiān)管責(zé)任等多個方面。尤其需要注意的是，以藥養(yǎng)醫(yī)、AI技術(shù)代替醫(yī)師接診等現(xiàn)象在細則中被明令禁止。
文件并未直接影響短期內(nèi)的財務(wù)情況，但互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療頭部企業(yè)連續(xù)多日股價大跌。阿里健康股價受此影響遭遇兩輪“大跳水”，市值一度縮水超過2000億港元。
有業(yè)內(nèi)人士認為，為避免互聯(lián)網(wǎng)診療平臺成為處方藥的“銷售窗口”，互聯(lián)網(wǎng)診療監(jiān)管細則（征求意見稿）在一定程度上將互聯(lián)網(wǎng)診療與藥品銷售相分離。然而，從目前的形勢來看，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院還普遍缺乏服務(wù)變現(xiàn)能力，虧損變成了普遍情況。
未來行業(yè)發(fā)展態(tài)勢積極
近年來，我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)迅速崛起。業(yè)內(nèi)分析數(shù)據(jù)顯示，到2021年上半年全國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院已有1600多家。新冠疫情大流行在一定程度上影響了診療模式的變化，隨著疫情防控常態(tài)化，醫(yī)療機構(gòu)從一開始提供線上平臺掛號、在線查看報告等服務(wù)，到現(xiàn)在嘗試打通“在線問診+復(fù)診續(xù)方+醫(yī)保支付”等環(huán)節(jié)。處方藥外流、藥物網(wǎng)售滲透率提升、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療接入醫(yī)保也推動了行業(yè)的發(fā)展。
2014年，國家藥監(jiān)局等6部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于落實2014年度醫(yī)改重點任務(wù)提升藥品流通服務(wù)水平和效率工作的通知》，要求推進包括零售藥店承擔(dān)醫(yī)療機構(gòu)門診藥房服務(wù)和其他專業(yè)服務(wù)等多種形式的改革。
2016年，《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2016年重點工作任務(wù)》指出，禁止醫(yī)院限制處方外流，患者可自主選擇在醫(yī)院門診藥房或憑處方到零售藥店購藥。有業(yè)內(nèi)人士認為，處方外流最 大的受益者將為零售藥店。
2019年，《藥品管理法》將網(wǎng)售處方藥部分解禁。
2021年發(fā)布的《關(guān)于服務(wù)“六穩(wěn)”“六保” 進一步做好“放管服”改革有關(guān)工作的意見》，在確保電子處方來源真實可靠的情況下，允許網(wǎng)絡(luò)銷售除國家實行特殊管理的藥品以外的處方藥。
此外，《關(guān)于完善“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療服務(wù)價格和醫(yī)保支付政策的指導(dǎo)意見》的發(fā)布意味著互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療將正式接入醫(yī)保。指導(dǎo)意見通過合理確定并動態(tài)調(diào)整價格、醫(yī)保支付政策，支持“互聯(lián)網(wǎng)+”在實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源跨區(qū)域流動、促進醫(yī)療服務(wù)降本增效和公平可及、改善患者就醫(yī)體驗、重構(gòu)醫(yī)療市場競爭關(guān)系等方面發(fā)揮積極作用。
隨著監(jiān)管日趨規(guī)范化，推進線上醫(yī)保支付打通、電子處方流轉(zhuǎn)、網(wǎng)售處方藥解禁等將帶來紅利，進一步打開互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展機遇。不過，目前我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域仍處于探索階段，政策、技術(shù)等方面還遠遠不足，在未來還需要注重“質(zhì)”的提升。
參考來源：格隆匯、證券時報網(wǎng)、生物探索
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