記者 |金淼
1月29日，港交所網(wǎng)站顯示，國(guó)內(nèi)牙科隱形矯治器廠商時(shí)代天使向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，保薦機(jī)構(gòu)為高盛、中金。
此次募集資金用途為無(wú)錫基地建設(shè)、研發(fā)能力提升、銷售團(tuán)隊(duì)建設(shè)及品牌和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。按照時(shí)代天使預(yù)計(jì)，無(wú)錫基地一旦全面投入使用，預(yù)計(jì)年能生產(chǎn)1億個(gè)左右的隱形矯治器。
2018年、2019年及2020年前三季度，時(shí)代天使?fàn)I業(yè)收入分別為4.88億、6.46億及6.01億人民幣，合計(jì)營(yíng)收17.35億人民幣，其中2020年前三季度收入較2019年同期實(shí)現(xiàn)23.92%的增長(zhǎng)。
隱形矯治器是時(shí)代天使的主要收入來(lái)源，2018年、2019年及2020年前三季度，隱形矯治器產(chǎn)品分別為公司貢獻(xiàn)4.65億人民幣、6.28億人民幣和6.28億人民幣，占到公司全部營(yíng)收的95.2%、97.2%及97.9%。
國(guó)內(nèi)口腔科醫(yī)生和患者最早接觸的隱形矯治器為隱適美，隱適美是愛齊科技1998年獲得美國(guó)FDA批準(zhǔn)的矯治器，這種可以和上下牙齒形狀貼合的透明矯治器一經(jīng)推出就受到市場(chǎng)熱捧。隱形矯治療器使用透明高分子納米材料，避免了鋼絲矯正尷尬的外觀，難以被注意。而在推出隱適美不久后的2001年，愛齊科技就登陸納斯達(dá)克。
2011年，隱適美進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，在隨后的幾年時(shí)間里，差異化的產(chǎn)品疊加GDP增長(zhǎng)帶來(lái)國(guó)內(nèi)牙科市場(chǎng)放量，2013年-2017年，愛齊科技在中國(guó)的年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)102%。
根據(jù)時(shí)代天使招股書中援引的灼識(shí)咨詢報(bào)告顯示，作為全球第二大的整體隱形矯治市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)零售銷售收入到2030年將從2019年的14億美元增長(zhǎng)至119億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率在21.5%。
卓正醫(yī)療齒科醫(yī)生王晴竹表示，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，國(guó)內(nèi)正畸人群明顯增加，“疫情對(duì)于市場(chǎng)可能會(huì)有部分影響，消費(fèi)者對(duì)于可負(fù)擔(dān)性會(huì)有些考慮。”
招股書顯示，時(shí)代天使標(biāo)準(zhǔn)版、冠軍版、兒童版價(jià)格的建議零售價(jià)格分別為3.2萬(wàn)、4.0萬(wàn)、2.6萬(wàn)，其中冠軍版價(jià)格同隱適美價(jià)格趨近，但一齒科門診經(jīng)營(yíng)者表示，時(shí)代天使冠軍版和隱適美進(jìn)貨成本相差無(wú)幾，但面向消費(fèi)者時(shí)，診所會(huì)做出幾千元的價(jià)格上的區(qū)隔。
受隱適美帶來(lái)的成功影響，國(guó)內(nèi)各隱形矯治器企業(yè)也紛紛加大研發(fā)和推廣投入，時(shí)代天使、正雅齒科科技、恒惠科技、正麗科技等企業(yè)迅速成長(zhǎng)。
但上述從業(yè)者表示，目前國(guó)內(nèi)一、二線城市市場(chǎng)仍以隱適美為主，以時(shí)代天使為代表的國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品因在價(jià)格上的優(yōu)勢(shì)，普遍在二、三線城市接受度更高。
得益于時(shí)代天使在國(guó)產(chǎn)企業(yè)中起步較早，灼識(shí)咨詢報(bào)告統(tǒng)計(jì)顯示，2020年前三季度，按達(dá)成案例計(jì)算，時(shí)代天使以同期約為41.3%的市場(chǎng)占有率引領(lǐng)市場(chǎng)。
招股書中風(fēng)險(xiǎn)提示部分，時(shí)代天使表示受產(chǎn)品有效性、安全性、易用性、可靠性、美觀性及價(jià)格等因素影響，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能會(huì)推出成本更低或者價(jià)格更低的產(chǎn)品與之競(jìng)爭(zhēng)。
但王晴竹表示，后來(lái)者想要切入市場(chǎng)并不容易。目前時(shí)代天使市場(chǎng)培育工作已經(jīng)完成，正常情況下，醫(yī)生出于習(xí)慣、質(zhì)量等因素考慮，不會(huì)輕易更換已經(jīng)熟悉的產(chǎn)品。“除非新的產(chǎn)品帶來(lái)更大的優(yōu)勢(shì)，比如兼顧成本和性能，如果只占其中一點(diǎn)，保守的醫(yī)生群體并不會(huì)輕易嘗試。”
另一方面，每款新上市正畸產(chǎn)品都需要對(duì)醫(yī)生進(jìn)行培訓(xùn)，在多個(gè)產(chǎn)品已經(jīng)完成市場(chǎng)培育的情況下，后入者想要打開局面將更加艱難。
目前雖然有多個(gè)國(guó)產(chǎn)隱形矯治器產(chǎn)品上市，但王晴竹表示，更多品牌產(chǎn)品對(duì)于牙科診所的存貨管理會(huì)帶來(lái)更多困難，因此診所并不會(huì)全部采購(gòu)。“我們一般就會(huì)采購(gòu)隱適美和時(shí)代天使的產(chǎn)品，后者在國(guó)產(chǎn)品牌里歷史比較久，也比較成熟。”
王晴竹也表示，時(shí)代天使推出冠軍版的產(chǎn)品較之前產(chǎn)品改進(jìn)很多，對(duì)于臨床來(lái)講更加方便，因此成為很多醫(yī)生的選擇。
隱形矯治器需要結(jié)合矯正方案使用，隱適美產(chǎn)品通過(guò)大數(shù)據(jù)提供方案修改，而時(shí)代天使則是通過(guò)具有醫(yī)學(xué)背景的醫(yī)生人工修改。“前者對(duì)于醫(yī)生的經(jīng)驗(yàn)要求比較高，后者因?yàn)橛嗅t(yī)學(xué)團(tuán)隊(duì)的支撐，能夠提供一個(gè)幾乎不需要修改的方案。”
因此，時(shí)代天使這一特性結(jié)合在國(guó)內(nèi)齒科?？漆t(yī)生缺乏背景下，更加適合下沉市場(chǎng)。
另外，隱適美在國(guó)內(nèi)也推出了價(jià)格更具經(jīng)濟(jì)性的系列產(chǎn)品試圖進(jìn)軍下沉市場(chǎng)，“但是這些更經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)品，只能做相對(duì)簡(jiǎn)單的正畸，在正畸專科醫(yī)生眼中，很少能遇見符合使用條件的案例，并且價(jià)格較國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品也沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，仍為萬(wàn)元以上。”王晴竹表示。
按照時(shí)代天使招股書，中國(guó)治療的290萬(wàn)錯(cuò)頜畸形中，僅10.5%采用了隱形矯治器治療，而美國(guó)450萬(wàn)病例中，有33.1%采用隱形矯治器治療，差異化的數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)隱形矯治市場(chǎng)滲透率極低。未來(lái)市場(chǎng)將進(jìn)一步放量。
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