受兩票制、零加成、藥品降價、帶量采購等政策影響，藥品流通行業(yè)集中度將不斷提高，不過新藥加速上市帶來的增量將與仿制藥業(yè)務配送費用降低相互抗衡，業(yè)內認為流通企業(yè)的業(yè)績仍將維持穩(wěn)健增長。建議關注上海醫(yī)藥、九州通、瑞康醫(yī)藥這三家全國性批發(fā)企業(yè)。
上海醫(yī)藥
上海醫(yī)藥是一家在滬、港兩地上市的醫(yī)藥公司，主營業(yè)務覆蓋醫(yī)藥工業(yè)、分銷與零售三大板塊。
其中在醫(yī)藥零售方面，上海醫(yī)藥擁有分布全國各地的零售藥店有2000余家，分為有零售連鎖藥房、院邊藥房和專業(yè)藥房等多種模式。2019年上半年，公司醫(yī)藥零售業(yè)務實現收入38.37億元，同比增長22.43%。
另外，在醫(yī)藥分銷業(yè)務方面，上海醫(yī)藥稱得上是行業(yè)內的分銷“老手”。2019年上半年醫(yī)藥分銷業(yè)務實現銷售收入801.94億元，同比增長21.04%，同比增速較上年同期明顯上升。
值得注意的是，在“四大藥商”(即國藥控股、華潤醫(yī)藥、九州通以及上海醫(yī)藥)中，上海醫(yī)藥尤其注重醫(yī)藥研發(fā)方面。其2018年研發(fā)費用化投入10.61億元，同比增長34.22%，占工業(yè)銷售收入5.45%。2019年上半年研發(fā)費用投入5.64億元，同比增長17.84%，繼續(xù)保持研發(fā)高投入。
九州通
九州通為“四大藥商”中的民營企業(yè)，2019年上半年，其擁有營收、凈利潤雙增長的業(yè)績，同時凈利潤增速明顯，達到38.46%。
目前，九州通的營銷網絡已經覆蓋中國大部分的行政區(qū)域，構成全國性網絡，同時在全國范圍內擁有1132家零售藥店(含加盟店)。
2019年11月26日，九州通公告稱，華海“4+7”擴圍中標品種厄貝沙坦片的全渠道銷售委托給九州通。這也是九州通在“4+7”帶量采購政策及擴圍背景下，積極爭取品牌供應商及其中標品種全渠道代理模式的嘗試。公司表示，該模式能充分發(fā)揮九州通在全渠道的配送資源優(yōu)勢及市場推廣能力，對其醫(yī)療渠道的拓展具有積極意義。
瑞康醫(yī)藥
資料顯示，瑞康醫(yī)藥是一家向全國醫(yī)療機構直銷藥品、醫(yī)療器械、醫(yī)用耗材，同時提供醫(yī)療信息化、院內物流及醫(yī)院后勤服務的綜合醫(yī)療服務商。
在“兩票制”推進的背景下，醫(yī)藥流通市場競爭加劇、行業(yè)加速洗牌，而瑞康醫(yī)藥則通過“并購 ＋合伙人”的模式在全國打造銷售網絡。
公告顯示，2015年至2018年，公司收購并表合計約達167家，取得的股權取得成本合計約53.4億元。通過這四年的收購，公司成為年營收百億的全國性流通藥企。
數據顯示，截至2018年底，瑞康醫(yī)藥已經在全國31個省份(直轄市)設立近200家子公司，直接服務于全國4萬多家各級醫(yī)療機構。2018年以來，公司持續(xù)提升藥品、器械流通業(yè)務的市場占有率，銷售收入達到339.19億元，同比增長45.61%，連續(xù)4年保持40%以上增長。
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