繼2019第三屆中國(guó)生物醫(yī)藥園區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(huì)昨日開(kāi)幕以來(lái)，各專場(chǎng)論壇陸續(xù)開(kāi)展。其中，藥智網(wǎng)創(chuàng)始人、副總裁李天泉于21日中國(guó)生物醫(yī)藥高成長(zhǎng)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略與上市融資高峰論壇上，進(jìn)行了一場(chǎng)主題為“透過(guò)數(shù)據(jù)透視中國(guó)高成長(zhǎng)藥企研發(fā)趨勢(shì)”的激情演講，在2019世界中聯(lián)真實(shí)世界專業(yè)會(huì)第二屆學(xué)術(shù)年會(huì)上又為大家?guī)?lái)主題為“真實(shí)世界診療數(shù)據(jù)透視醫(yī)生處方行為”的精彩報(bào)告。李總帶著藥智網(wǎng)研發(fā)中心數(shù)據(jù)可視化最新成果首次亮相，揭曉行業(yè)運(yùn)營(yíng)邏輯與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)背后的訣竅。
讓數(shù)據(jù)告訴你藥企崛起的背后邏輯
市值對(duì)比
藥智數(shù)據(jù)梳理了1993年至2019年（上半年）滬深上市藥企市值變化情況，華北制藥、山東新華制藥等一批老牌國(guó)企市值逐漸下降，以廣告出名的哈藥集團(tuán)市值登頂之后亦呈下降態(tài)勢(shì)，最終跌出TOP10。以江蘇恒瑞為代表的一批研發(fā)型企業(yè)迅速崛起，并且穩(wěn)定于市值榜單前列。
在2019年上市藥企市值圖中，部分品牌中藥企業(yè)由于更大程度的品牌溢價(jià)，市值含虛高成分。根據(jù)中藥新藥注冊(cè)申請(qǐng)數(shù)量整體趨勢(shì)分析，這部分藥企未來(lái)市值面臨下跌態(tài)勢(shì)，或許我們將看到他們的轉(zhuǎn)型布局。
1993-2019年（上半年）滬深上市公司市值TOP10
研發(fā)投入對(duì)比
市值是企業(yè)高成長(zhǎng)的體現(xiàn)，研究這些高成長(zhǎng)企業(yè)的背后邏輯，我們發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入代表企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，預(yù)示企業(yè)的未來(lái)價(jià)值。
藥智數(shù)據(jù)梳理了2009年至2019年（上半年）滬深上市藥企的研發(fā)投入情況，我們發(fā)現(xiàn)了其背后的邏輯，研發(fā)投入占比的多少基本預(yù)示了未來(lái)市值的走向。例如，江蘇恒瑞的研發(fā)投入一枝獨(dú)秀，讓其在市值上迅速登頂，且于今年登上2019年全球制藥企業(yè)處方藥銷(xiāo)售Top50（PharmExec）榜單；研究研發(fā)投入占比極少的公司，在未來(lái)市值排名中沒(méi)落。這張研發(fā)投入趨勢(shì)圖，或許就是未來(lái)市值走向圖，具有市場(chǎng)前瞻性與研究?jī)r(jià)值。
2009-2019年（上半年）滬深上市公司研發(fā)投入TOP10
銷(xiāo)售支出分析
國(guó)內(nèi)藥品市場(chǎng)復(fù)雜，分析上市企業(yè)銷(xiāo)售支出數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)研發(fā)為決定企業(yè)成長(zhǎng)的重要因素，但并不是單一性因素。一般來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)企業(yè)在研發(fā)投入占比上相對(duì)低，銷(xiāo)售支出占比上相對(duì)高；但研發(fā)型企業(yè)在銷(xiāo)售支出上仍是居高不下，例如復(fù)星、恒瑞、科倫等。
分析我國(guó)市場(chǎng)行情，銷(xiāo)售費(fèi)用在目前不可或缺。銷(xiāo)售費(fèi)用實(shí)現(xiàn)短期資金回流，研發(fā)費(fèi)用保證資金形成可持續(xù)發(fā)展?fàn)顟B(tài)。研發(fā)是企業(yè)發(fā)展的重要板塊，沒(méi)有新產(chǎn)品的企業(yè)沒(méi)有未來(lái)，但注重研發(fā)同時(shí)忽略了其他板塊，在國(guó)內(nèi)復(fù)雜的市場(chǎng)上或面臨失衡風(fēng)險(xiǎn)。在營(yíng)銷(xiāo)與研發(fā)中如何平衡，這是每個(gè)企業(yè)根據(jù)個(gè)體情況應(yīng)深入研究的課題。
2019醫(yī)藥制藥業(yè)半年報(bào)銷(xiāo)售支出Top20
數(shù)據(jù)透視國(guó)內(nèi)藥品研發(fā)變化趨勢(shì)
中藥代表過(guò)去
中藥的新藥研發(fā)艱難，匪夷所思的是中藥仿制藥研發(fā)更難。根據(jù)藥智數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，復(fù)方制劑為六類(lèi)新藥中的大頭，比重對(duì)比同年仿制藥逐年上升。仿制藥比重逐年收縮，至2018年趨近于零。
復(fù)方制劑在中藥注冊(cè)申請(qǐng)數(shù)量占比逐漸增大，但單獨(dú)分析復(fù)方制劑的注冊(cè)數(shù)據(jù)可知，其注冊(cè)申報(bào)數(shù)量走勢(shì)連年下跌，今年到目前為止，申報(bào)數(shù)量只有6個(gè)，而其中大多數(shù)只是申報(bào)臨床，而非申報(bào)生產(chǎn)，中藥新藥復(fù)方制劑作為絕對(duì)主力仍嚴(yán)重缺乏動(dòng)力，反觀整個(gè)中藥新藥申請(qǐng)數(shù)量，情況可想而知。
化藥代表現(xiàn)在
我國(guó)新藥研發(fā)道路一波三折，自2005年隨政策變化引來(lái)接連行業(yè)陣痛。例如2015年7.22慘案，大量藥品研發(fā)被撤回；化藥注冊(cè)改革分類(lèi)，新藥門(mén)檻繼續(xù)提高等。由下圖可見(jiàn)，化藥在重大政策改革節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)沒(méi)有異常波動(dòng)，而是以優(yōu)美的曲線呈上升態(tài)勢(shì)，芝麻開(kāi)花節(jié)節(jié)攀高。2018年化藥創(chuàng)新藥品種臨床申請(qǐng)112個(gè)，申報(bào)上市品種15個(gè)，數(shù)量讓人欣慰，按照目前趨勢(shì)可推測(cè)，之后的化藥創(chuàng)新繼續(xù)攀升。
生物藥代表未來(lái)
通過(guò)藥智數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)圖可直觀發(fā)現(xiàn)，生物藥在2015年并沒(méi)有受臨床試驗(yàn)核查的影響，而是把握節(jié)奏，穩(wěn)步上升。在生物藥注冊(cè)改革之后，也許生物藥會(huì)有一個(gè)井噴式的發(fā)展，前景可期。放眼國(guó)際視野，根據(jù)FDA歷年批準(zhǔn)各類(lèi)新藥數(shù)量（詳情請(qǐng)見(jiàn)藥智數(shù)據(jù)），我們得知化學(xué)藥為新藥數(shù)量的中堅(jiān)力量，但生物藥占比逐步提升，由此可見(jiàn)，生物藥或許是未來(lái)的研發(fā)重頭戲。
政策改變環(huán)境，數(shù)據(jù)透視未來(lái)
醫(yī)藥行業(yè)政策導(dǎo)向性非常明顯，一個(gè)政策出臺(tái)，或許就意味著一批企業(yè)從此衰敗。在市場(chǎng)風(fēng)雨中立于不敗之地是企業(yè)的向往，在政策下發(fā)之前做好布局規(guī)劃，未雨綢繆才是“硬道理”。研究國(guó)內(nèi)歷年政策，亦是有律可尋。政策隨科技進(jìn)步、市場(chǎng)秩序而推陳出新，政策導(dǎo)向靠攏趨勢(shì)，趨勢(shì)走在政策前面，比之政策趨勢(shì)似乎更為重要。
國(guó)家進(jìn)步，接軌國(guó)際，系列政策出臺(tái)將國(guó)內(nèi)藥企推向世界。好的創(chuàng)新藥必然是國(guó)際化的，反觀仿制藥，2008年至2018年，中國(guó)制藥企業(yè)在美國(guó)申報(bào)的ANDA數(shù)量呈飛躍式上升，這也是仿制藥國(guó)際化的體現(xiàn)。不管做創(chuàng)新藥還是仿制藥，分析歷史數(shù)據(jù)得出發(fā)展趨勢(shì)，看清未來(lái)走向，從戰(zhàn)略到產(chǎn)品逐步確定，順勢(shì)而為，才是明智之路。
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