11月19日晚間，阿里健康發(fā)布2019財年上半年業(yè)績公告。截至2018年9月30日，阿里健康收入為18.79億元，同比增長111.2%；毛利為5.29億元，同比增長107.1%；經(jīng)調(diào)整后利潤凈額達到1050萬元。（注：阿里健康會計周期不與自然年重合，2019半年報周期為2018年4月1日至9月30日。）

       阿里健康第一時間向動脈網(wǎng)透露了這一信息，我們查閱了報告，并進行了深度解讀，我們主要關(guān)心：為什么阿里健康能夠獲得如此迅速的業(yè)績增長，它做對了什么？在快速增長之后，它還將做些什么，并將如何與阿里系其他醫(yī)療布局進行協(xié)同。

       “收入和毛利的強勁增長乃主要由于醫(yī)藥自營業(yè)務(wù)及醫(yī)藥電商平臺業(yè)務(wù)快速成長所致。”公告顯示，截至2018年9月，阿里健康的醫(yī)藥自營業(yè)務(wù)收入達16億元，天貓醫(yī)藥館商品交易總額(GMV)超過人民幣250億元，分別同比增長達100.2%和50%。消費醫(yī)療業(yè)務(wù)收入同比增長達125.1%。

       公告稱，“本集團在盈利能力方面的持續(xù)增強，將有助于我們未來繼續(xù)投資醫(yī)療大數(shù)據(jù)、醫(yī)療人工智能等相關(guān)領(lǐng)域，加大在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療和智慧醫(yī)療等創(chuàng)新性業(yè)務(wù)的投入和布局。”

       本文結(jié)構(gòu)如下：

       1.自營業(yè)務(wù)挑大梁，業(yè)績高速增長；

       2.殺入醫(yī)療“腹地”，拿下醫(yī)院和藥店；

       3.合縱連橫，阿里或攪動中國醫(yī)療生態(tài)。

       1.自營業(yè)務(wù)挑大梁，業(yè)績高速增長

       阿里健康組建于2014年1月，彼時阿里巴巴聯(lián)手云鋒基金，對港股中信21世紀進行總額1.7億美元（約合人民幣10.37億人民幣）的戰(zhàn)略投資，拿到了后者54.3%的股份。

       從2014年阿里注資開始，阿里健康大致經(jīng)過了四個發(fā)展階段：注資啟動期，業(yè)務(wù)以電子監(jiān)管碼和電商服務(wù)為主；業(yè)務(wù)調(diào)整期，試水互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、醫(yī)藥O2O、自營電商等業(yè)務(wù)；業(yè)務(wù)定型期，業(yè)務(wù)格局逐步確定，形成醫(yī)藥電商、產(chǎn)品追溯、智慧醫(yī)療、健康管理四條業(yè)務(wù)線；持續(xù)深耕期，經(jīng)過數(shù)年探索，阿里健康已經(jīng)找到自己在產(chǎn)業(yè)中的位置，并有了穩(wěn)定增長的收入來源，后續(xù)持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)，對已有業(yè)務(wù)進行升級。

       回溯歷史數(shù)據(jù)，我們可以看到自營業(yè)務(wù)是阿里健康業(yè)績增長的主要原因。其2016財年收入僅為5600多萬元，在上線自營業(yè)務(wù)之后，2017財年業(yè)績即增加到4.7億，2018財年更是增加到24.42億元。三年間增長近50倍。

       除了自營業(yè)務(wù)之外，阿里系醫(yī)藥業(yè)務(wù)的注入也是重要原因。自2016年9月阿里健康在天貓上線自營醫(yī)藥業(yè)務(wù)以來，阿里健康在醫(yī)藥電商板塊布局日趨完整。2017年6月，阿里健康完成收購天貓“藍帽子”保健食品業(yè)務(wù)；2018年8月初，阿里健康又完成收購天貓包括醫(yī)療器械及保健用品、成人計生、隱形眼鏡、醫(yī)療及健康服務(wù)類目電商平臺業(yè)務(wù)。同時，阿里健康擴大為天貓平臺滋補保健類目提供外包及增值服務(wù)，已實現(xiàn)了對天貓醫(yī)藥館的全類目覆蓋。

       醫(yī)藥B2C業(yè)務(wù)外，阿里健康也在“積極布局線下醫(yī)藥零售市場，并持續(xù)深入探索醫(yī)藥新零售的發(fā)展路徑。”2016年5月，阿里健康牽頭與65家零售連鎖藥房成立中國醫(yī)藥O2O先鋒聯(lián)盟。在過去的幾個月，阿里健康與O2O先鋒聯(lián)盟的線下頭部連鎖藥店合作，先后聯(lián)合菜鳥和餓了么蜂鳥，在北廣深杭四個城市落地了24小時的急送藥服務(wù)。與此同時，阿里健康接連戰(zhàn)略投資山東漱玉平民、安徽華人健康、貴州一樹等區(qū)域龍頭連鎖藥店，在這些連鎖藥房的所在區(qū)域內(nèi)推進線上線下醫(yī)藥零售渠道的融合。

       業(yè)績公告還顯示，作為藥品追溯基礎(chǔ)設(shè)施的“碼上放心”平臺在這半年內(nèi)繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展，入駐并續(xù)約藥品生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量穩(wěn)定保持在中國藥品生產(chǎn)企業(yè)總數(shù)的80%，其中**等國家重點關(guān)注品種覆蓋率超過95%。今年7月，阿里健康通過追溯碼的能力，為用戶提供掃碼、批號查詢問題**的工具。而前不久，國家藥監(jiān)局發(fā)布了《關(guān)于藥品信息化追溯體系建設(shè)的指導(dǎo)意見》，也為“碼上放心”進一步提高覆蓋率提供了政策基礎(chǔ)。

       2.殺入醫(yī)療“腹地”，拿下醫(yī)院和藥店

       以“旗艦平臺”阿里健康為首，阿里今年在醫(yī)療領(lǐng)域的布局直插醫(yī)療的縱深。如果說，之前阿里是在以互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的邏輯在布局醫(yī)療的話，今年以來，我們很明顯能夠看到的一個變化就是，阿里在殺入醫(yī)療的“腹地”，試圖攻占醫(yī)療最重要的兩個山頭——醫(yī)院和藥店。

       醫(yī)院方面，6月中旬，上海云鑫擬通過股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式獲得衛(wèi)寧健康5.05%的股權(quán)，交易對價約10.58億元。而上海云鑫正是螞蟻金服旗下的全資子公司，也是其對外投資的重要平臺。

       此外還有，10月中旬消息，阿里健康、支付寶、余杭一院三方歷時半年，經(jīng)過系統(tǒng)開發(fā)和聯(lián)合調(diào)試，正式在余杭一院接入并且跑通了醫(yī)保診間結(jié)算。在試運行的一個半月內(nèi)，“刷臉就醫(yī)”超過1000筆，200位病人通過刷臉在院內(nèi)完成了建檔。

       就在4天前，阿里健康宣布與螞蟻金服子公司支付寶簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將獨家在支付寶客戶端上設(shè)立獨立的醫(yī)療健康服務(wù)頻道，全權(quán)管理和運營該頻道內(nèi)醫(yī)療健康業(yè)務(wù)以及行業(yè)合作伙伴。

       在智慧醫(yī)療領(lǐng)域，阿里健康與阿里云在9月宣布共建阿里醫(yī)療人工智能系統(tǒng)——ET醫(yī)療大腦2.0。一個月后，阿里健康與北京市科學(xué)技術(shù)委員會宣布共建全國首個醫(yī)學(xué)AI開放創(chuàng)新應(yīng)用平臺，同時也啟動了面向醫(yī)療AI行業(yè)的第三方人工智能開放平臺。

       與此同時，業(yè)績公告透露，阿里健康自有的人工智能產(chǎn)品也正在全面落地：推出全國首個商用ＣＴ肺部疾病綜合檢測AI產(chǎn)品，并落地合作機構(gòu)。與國家代謝病研究中心合作，開發(fā)完成“瑞寧助糖”糖尿病用藥輔助決策系統(tǒng)，組織了“瑞寧助糖”人工智能大賽。

       首先，我們可以考慮一下，為什么阿里對醫(yī)院和藥店感興趣，其實非常簡單，那就是醫(yī)院和藥店是醫(yī)療健康領(lǐng)域的核心玩家。中國以公立醫(yī)院為主的醫(yī)療服務(wù)模式，決定了公立醫(yī)院有極強的醫(yī)療資源、強大的患者口碑，在醫(yī)療系統(tǒng)中擁有無可比擬的話語權(quán)；藥店覆蓋千城萬鄉(xiāng)，是老百姓身邊最貼近的醫(yī)藥服務(wù)單位，是一個極好的“流量”入口，未來不論是分級診療還是健康管理，都可以在藥店進行。

       而目前大火的“處方外流”則給醫(yī)院和藥店更多想象空間，處方外流是原來在醫(yī)院內(nèi)完成的診療、拿藥動作被分解，拿藥在院外完成。但是處方來源仍然是關(guān)鍵，如果不能和醫(yī)院有深入的連接，處方來源就成大問題。處方外流基本由有品種運營能力、藥事服務(wù)能力的藥店承接，這些藥店往往又是大型連鎖或者區(qū)域龍頭，阿里抓住了這些藥店，也就有了承接處方外流的能力。

       所以，今年阿里健康在醫(yī)院和藥店業(yè)務(wù)上的布局絕對是一招漂亮的棋，無疑穿透了醫(yī)療的核心，不僅讓那些在醫(yī)院門口徘徊的同行們落后一個身位，也讓醫(yī)療、藥店領(lǐng)域傳統(tǒng)的玩家感受到了壓力。

       尤其是傳統(tǒng)的連鎖藥店經(jīng)營模式，在阿里醫(yī)藥新零售的沖擊下很可能受到重挫。因為傳統(tǒng)的藥店是需要顧客進店購買，然后來做二次開發(fā)，如果客戶在醫(yī)院完成就診、直接通過阿里醫(yī)藥O2O送藥到家，那么客戶就不會進店。不進店就不會有二次開發(fā)的機會，這對于傳統(tǒng)藥店來說將會失去大量的人流、客流。

       當(dāng)然了，傳統(tǒng)藥店也可以選擇和阿里一起玩，加入O2O先鋒聯(lián)盟或者餓了么醫(yī)藥平臺，這樣既能獲得流量，也能成為醫(yī)藥新零售的先行者，在潮流面前快同行一步。更進一步的，零售藥店可以選擇接受阿里的入股，就像阿里對漱玉平民、安徽華人、貴州一樹所做的那樣，阿里的入股是一種較為“溫和”的入股，不謀求絕對控制權(quán)、也不要求業(yè)績對賭，這對于想做大的區(qū)域龍頭來說，是一個非常好的機會。

       3.合縱連橫，阿里或攪動中國醫(yī)療生態(tài)

       談阿里健康的發(fā)展必然會帶出整個阿里系在醫(yī)療健康領(lǐng)域的布局。動脈網(wǎng)梳理發(fā)現(xiàn)，阿里系幾乎所有的大型公司都有醫(yī)療相關(guān)的業(yè)務(wù)，比如螞蟻金服的未來醫(yī)院、健康服務(wù)、金融服務(wù)、保險服務(wù)，阿里云的醫(yī)療信息化、云解決方案、生物基因大數(shù)據(jù)解決方案，淘寶的成人**、美麗計劃，釘釘?shù)臄?shù)字化醫(yī)院等。