近期，醫(yī)藥領(lǐng)域上市公司陸續(xù)披露2018年半年報。截至8月27日，已有近百家藥企披露上半年業(yè)績數(shù)據(jù)，其中數(shù)十家中藥上市企業(yè)的營收超過50億元，為廣藥白云山，實現(xiàn)營業(yè)收入148.4億元，同比增長33.51%。然而，各上市企業(yè)成績不一，雖然有多家企業(yè)凈利潤顯著增長，但同行業(yè)的云南白藥、片仔癀、信邦制藥、亞寶藥業(yè)、同仁堂、羚銳制藥和沃華醫(yī)藥等業(yè)績出現(xiàn)不同程度下跌。

　　筆者對中藥企業(yè)2018年半年報進行分析比較，整理出其中幾大趨勢與讀者共享。

　　特征一

　　做強做大品牌成績斐然

　　品牌中藥企業(yè)在終端變遷下引來發(fā)展機遇，具有較強的競爭優(yōu)勢，消費者選擇時也看中藥品的品牌知名度，消費特點突出。同時，受信息碎片化營銷影響，廣告投入產(chǎn)出比逐漸降低，品牌藥企通過精細化營銷與精細化服務(wù)，實現(xiàn)終端動銷。半年報數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，華潤三九、廣藥白云山、輔仁藥業(yè)等多家知名中藥企業(yè)業(yè)績斐然（見圖1）。

　　華潤三九

　　今年上半年，華潤三九實現(xiàn)營業(yè)收入64.72億元，同比增長29.49%。其中，處方藥業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入28.45億元，同比增長41.19%；配方顆粒業(yè)務(wù)增長較快；中藥注射劑受政策壓力和招標降價等影響，表現(xiàn)低于預(yù)期。

　　華潤三九的營業(yè)增長主要得益于制藥業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級、產(chǎn)品組合優(yōu)化、生產(chǎn)流程改造、研發(fā)創(chuàng)新。具體表現(xiàn)為：

　　1.核心業(yè)務(wù)保持快速增長。三九自我診療、三九處方藥、雙鶴慢病、雙鶴?？频葮I(yè)務(wù)領(lǐng)域平均增速超過35%；

　　2.持續(xù)打造大產(chǎn)品。過億產(chǎn)品平均增速超過40%；

　　3.持續(xù)加大研發(fā)投入。研發(fā)投入同比增長63.5%，上半年獲得23項專利、4個臨床批件、3個生產(chǎn)批件，左乙拉西坦片進入優(yōu)先審評公示名單；

　　4.全面推動一致性評價工作。重點推動項目超過40個，完成申報產(chǎn)品3個，苯磺酸氨氯地平片7月通過一致性評價；

　　5.強化與國際、國內(nèi)多家企業(yè)和研究院所全方位合作。

　　廣藥白云山

　　2018年上半年，廣藥實現(xiàn)營業(yè)收入148.4億元，同比增長33.51%，利潤總額為30.11億元，同比增長115.02%，其中大南藥板塊實現(xiàn)營收52.72億元，同比增長30.37%。

　　根據(jù)財報信息，其一方面是得益于年初流感暴發(fā)，抗生素等相關(guān)的化藥產(chǎn)品銷售大增，但其行業(yè)競爭異常激烈，毛利率必然不如其他產(chǎn)品，從而拉低了整個化藥板塊的毛利率水平；另一方面，是其在加大產(chǎn)品宣傳與營銷推廣力度的同時，按照廣藥集團的整體部署，啟動“巨星品種”計劃，加強大品種的渠道建設(shè)和推廣力度，大力打造“時尚中藥”，培育巨星品種。數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，白云山金戈、白云山板藍根顆粒、光華小柴胡顆粒、潘高壽蜜煉川貝枇杷膏、陳李濟壯腰健腎丸等重點品種的銷售收入均實現(xiàn)較快增長。

　　特征二

　　兒科領(lǐng)域業(yè)績飄紅

　　繼2017年多家兒童藥生產(chǎn)企業(yè)業(yè)績猛漲后，2018上半年兒童藥上漲勢頭依舊，濟川藥業(yè)、葵花藥業(yè)上半年凈利潤增長超過40%，亞寶藥業(yè)預(yù)計凈利潤增幅為35%～40%（見圖2）。

　　濟川藥業(yè)

　　2018年1-6月，濟川藥業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入 38.04億元，較上年增長35.36%，中藥領(lǐng)域平均營業(yè)收入增長率為22.36%。報告期內(nèi)，蒲地藍消炎口服液、小兒豉翹清熱顆粒、蛋白琥珀酸鐵口服溶液等產(chǎn)品的銷售收入高速增長。

　　同樣受益于一季度流感暴發(fā)，蒲地藍消炎口服液、小兒豉翹清熱顆粒等主要產(chǎn)品的銷售收入持續(xù)增長。同時，濟川藥業(yè)加大了新產(chǎn)品布局，白琥珀酸鐵口服溶液以及東科制藥的產(chǎn)品亦實現(xiàn)了快速發(fā)展。此外，蒲地藍消炎口服液、小兒豉翹清熱顆粒被列入《江蘇省流行性感冒中醫(yī)診療方案（2018版）》防治流感推薦用藥、2018年版《廣東省中醫(yī)藥防治手足口病專家共識》手足口病診療推薦用藥以及2017年版《中醫(yī)藥單用/聯(lián)合抗生素治療感染性疾病的臨床實踐指南》小兒急性上呼吸道感染的推薦用藥。其產(chǎn)品獲得醫(yī)藥界多方認可，不但提高了品牌知名度，也推動了業(yè)績上漲。

　　報告期內(nèi)，濟川藥業(yè)持續(xù)研發(fā)投入，研發(fā)投入1.23億元，同比增長38%，相比前期明顯加快。加強研發(fā)項目立項，獲得5項專利，完成了琥珀酸普蘆卡必利片、他達拉非片的BE 試驗。截至本報告期末，濟川藥業(yè)藥品在研項目中獲得臨床試驗批件17項，進入BE試驗1項，完成BE試驗2項，Ⅱ期臨床3項，Ⅲ期臨床8項，申報生產(chǎn)16項。

　　葵花藥業(yè)

　　報告期內(nèi)，葵花藥業(yè)在多項領(lǐng)域共同發(fā)力的情況下，保持利潤持續(xù)增長：實現(xiàn)營業(yè)收入23.36億元，同比增長19.39%；實現(xiàn)凈利潤2.83億元，同比增長47.62%。

　　而葵花藥業(yè)的戰(zhàn)略布局，進一步明確突出“一小、一老、一婦”的發(fā)展特色，其中，“一小”即小葵花兒童藥系列，以小兒肺熱咳喘口服液（顆粒）、小兒柴桂退熱顆粒、小兒氨酚黃那敏顆粒、小兒氨酚烷胺顆粒為代表；“一老”即老年病、慢性病用藥系列，以護肝片、胃康靈為代表；“一婦”即婦科用藥領(lǐng)域，以公司獨家品種康婦消炎栓為代表，通過黃金單品打造，確保核心產(chǎn)品品類的銷售收入持續(xù)增長。

　　此外，建立“普藥、品牌、處方、大健康”四輪驅(qū)動的組合式營銷模式，在品牌模式下注重提升品牌效應(yīng)，以品牌效應(yīng)助力黃金單品的打造，奠定企業(yè)的行業(yè)地位，并進一步加強對醫(yī)院端的學(xué)術(shù)推廣、循證醫(yī)學(xué)研究，加大對空白市場資源的開發(fā)力度。

　　半年報顯示，葵花藥業(yè)品種儲備1000余個，在銷品種近300個，實現(xiàn)了在“兒科、婦科、消化系統(tǒng)、呼吸感冒、風(fēng)濕骨傷病和心腦血管慢病”六大領(lǐng)域的全面布局。并且培育優(yōu)質(zhì)潛力品種群，“五加參蛤蚧精、小葵花金銀花露、秋梨潤肺膏、芪斛楂顆粒”陸續(xù)成為公司的儲備力量，實現(xiàn)整體銷售規(guī)模的增長。

　　報告期內(nèi)，其兒童藥增加適應(yīng)癥的研究項目也在有序開展。例如，小兒肺熱咳喘口服液在原適應(yīng)癥的基礎(chǔ)上，開展了擬增加治療支原體肺炎適應(yīng)癥的藥效學(xué)試驗研究；小兒肺熱平膠囊、雪梨止咳糖漿變更用法用量項目取得了不同程度的進展。報告期內(nèi)，其開展臨床研究項目6個，其中，小兒蒿芩抗感顆粒項目Ⅱa入組，小兒肺熱咳喘口服液、芪斛楂顆粒臨床循證項目正進行方案論證。

　　特征三

　　聚焦大品種，營收增長

　　太極集團

　　報告期內(nèi)，太極集團實現(xiàn)營業(yè)收入51.46億元，同比增長15.79%；中藥行業(yè)平均營業(yè)收入增長率為27.22%。

　　隨著民醫(yī)藥消費不斷升級，太極集團核心產(chǎn)品藿香正氣口服液再創(chuàng)營銷佳績，2017年全年銷售13.5億元，成為其單個品種，藥店鋪貨率約為95%。報告期內(nèi)，藿香正氣口服液銷售額穩(wěn)步增長，預(yù)計銷售額超過7億元，增長15%以上。太極集團還開展了藿香正氣口服液百萬例真實世界研究，全國近6000名基層醫(yī)生參與了該項研究，為藿香正氣口服液的廣泛使用提供了科學(xué)循證醫(yī)學(xué)證據(jù)。同時其積極布局海外，使未來業(yè)績的提升更具想象空間。

　　中新藥業(yè)

　　從中新藥業(yè)半年報披露的信息看，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入31.12億元，同比增長4.18%；歸屬母公司所有者凈利潤3.13億元，同比增長14.37%；創(chuàng)上市以來新高。

　　中新藥業(yè)在2018年創(chuàng)新了營銷模式，打造“大品種群”，其中11個重點品種如速效救心丸、通脈養(yǎng)心丸、癃清片等合計實現(xiàn)銷售收入12億元，同比增長28.2%，預(yù)計占總醫(yī)藥工業(yè)收入比例或已超過60%。

　　具體分析其業(yè)績增長原因，主要有兩點：一是創(chuàng)新營銷思路，探索多種銷售新模式，激發(fā)銷售隊伍積極性等；二是速效救心丸產(chǎn)品提價效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，且前期部分銷量下滑的省份通過加強渠道銷售，其銷量正在逐漸恢復(fù)，預(yù)計速效救心丸收入2018年增速或超過20%。

　　特征四

　　中藥注射劑業(yè)績不及預(yù)期

　　陸續(xù)發(fā)布的上市藥企2018年半年報顯示，除個別企業(yè)中藥注射劑營收提升外，多家藥企在該板塊方面的業(yè)績均出現(xiàn)大幅下滑。

　　紅日藥業(yè)

　　半年報顯示，紅日藥業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入19.6億元，同比增長36.04%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤34551.9萬元，同比增長22.35%。血必凈注射液是紅日藥業(yè)重磅產(chǎn)品，該藥治療膿毒癥療效的多中心臨床研究高效推進，已啟動40余家分中心，納入受試者近千例。在臨床安全方面，血必凈注射液安全性再評價工作在持續(xù)有序推進。

　　神威藥業(yè)

　　2018年第一季度，神威藥業(yè)營業(yè)額同比增長85.3%。不過，2017年神威藥業(yè)經(jīng)營業(yè)績并不理想，加上新版國家醫(yī)保目錄對中藥注射液產(chǎn)品設(shè)立報銷限制，其凈利潤達上市以來點。但神威藥業(yè)提前布局中藥注射劑再評價，并取得了大量可靠的臨床數(shù)據(jù)，也因此獲得了很好的市場效應(yīng)。由此也可以發(fā)現(xiàn)，實現(xiàn)中藥注射劑逆勢而上的企業(yè)大多提前布局中藥注射劑再評價。

　　麗珠集團

　　報告期內(nèi)，實現(xiàn)營業(yè)收入45.65億元，同比增長6.78%；歸屬母公司所有者凈利潤6.33億元，同比增長22.77%，創(chuàng)上市以來新高，但參芪扶正注射液營收同比下降34%。

　　事實上，早在2013年，參芪扶正注射液對集團的業(yè)績貢獻，占當年整體營收的26%，也是集團唯一一款10億級重磅單品，但受政策影響，近年來營收出現(xiàn)下滑，中藥制劑板塊業(yè)務(wù)也成為集團四大業(yè)務(wù)板塊中唯一下滑的業(yè)務(wù)。不過，參芪扶正注射液軟袋有望在2018年年底之前上市，或能在一定程度上促進銷售。另外，該品種已于近期獲得了美國臨床批件，公司會繼續(xù)開展參芪在美國的臨床研究，并會不斷進行該品種在國內(nèi)的上市后研究，充分驗證參芪的有效性及安全性。

　　大理藥業(yè)

　　報告期內(nèi)，大理藥業(yè)營收2.03億元，較上年同期增長56.04%，但凈利潤下滑97.16%。大理藥業(yè)營收主要來自于中藥注射劑醒腦靜注射液和參麥注射液，由于“兩票制”的推行導(dǎo)致其銷售費用和管理費用大幅增長，并按規(guī)定銷毀了到期產(chǎn)品存貨329.42萬元，導(dǎo)致存貨凈損失同比增長6057.38%。

　　此外，半年報數(shù)據(jù)顯示，華潤三九、步長藥業(yè)、昆藥集團、中恒集團等藥企的中藥注射劑業(yè)務(wù)均有所下滑。

　　今年以來，相關(guān)部門對多個中藥注射液進行了修訂說明書的公告，而根據(jù)《醫(yī)療機構(gòu)處方審核規(guī)范》規(guī)定，中藥注射劑要單獨開局處方，未來中藥注射劑還將面臨更大的審核力度。中藥注射劑成分、機理復(fù)雜，但對于一些有大量臨床數(shù)據(jù)、也有全球研究報告、在安全性和有效性方面有充分證據(jù)鏈條的中藥注射劑產(chǎn)品，企業(yè)可以深入研發(fā)，否則建議企業(yè)盡早轉(zhuǎn)型升級。