新華醫(yī)療歷時(shí)3年，募資額前后三次更改，從最初的29.36億元最后縮水至16.7億元，而其中有10億元左右都是投向?qū)？漆t(yī)院建設(shè)及升級(jí)改造項(xiàng)目。按照計(jì)劃，新華醫(yī)療旗下不久后將擁有超過(guò)30家醫(yī)院、上萬(wàn)張床位、年?duì)I收超過(guò)30億的規(guī)模，此次募資終止后，其醫(yī)療服務(wù)能否按照既定的方向繼續(xù)前進(jìn)，目前來(lái)看存在很大變數(shù)。

       新華醫(yī)療（600587.SH）于三年前啟動(dòng)的募資計(jì)劃最終以失敗告終。

       7月18日，新華醫(yī)療發(fā)公告稱，其將終止約16.7億元非公開(kāi)發(fā)行A股股票并撤回相關(guān)申請(qǐng)材料。對(duì)于終止定增的原因，新華醫(yī)療解釋稱是考慮目前資本市場(chǎng)整體環(huán)境以及公司實(shí)際情況，通過(guò)與發(fā)行對(duì)象、保薦機(jī)構(gòu)等方面溝通，經(jīng)研究作出的決定。而此次定增終止后，新華醫(yī)療將會(huì)尋求其他融資方式和渠道。

       值得注意的是，這筆募資計(jì)劃有10億元左右都是投向?qū)？漆t(yī)院建設(shè)及升級(jí)改造項(xiàng)目。健康點(diǎn)了解到，主營(yíng)業(yè)務(wù)為醫(yī)療器械以及制藥裝備的新華醫(yī)療自2012年起開(kāi)始布局醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)。

       根據(jù)新華醫(yī)療官方微信的相關(guān)信息顯示，目前，新華醫(yī)院集團(tuán)通過(guò)收購(gòu)和自建的方式，旗下的醫(yī)院數(shù)量達(dá)21家，遍布全國(guó)10余個(gè)省份，此外，新華醫(yī)院還擁有30余家血液透析中心、6家供應(yīng)鏈平臺(tái)公司。

       募資額歷經(jīng)三次調(diào)整并縮水

       早在2015年，新華醫(yī)療提出了以定增價(jià)格26.14元/股、募集金額29.36億元的計(jì)劃，但因?yàn)槎?jí)市場(chǎng)大跌，但隨公司股價(jià)與定增價(jià)格出現(xiàn)倒掛，不得不于2016年4月底重新修改定增方案，將定增價(jià)格從26.14元/股下調(diào)至不低于23.79元/股，總募資金額也縮減至21.66億元。修改后的方案又因保薦商被查擱置。

       2017年6月24日，新華醫(yī)療公告稱公司定增方案獲山東省國(guó)資委批復(fù)，擬募集資金不超過(guò)19.47億元。這19.47億元的分配比例為：擬9803萬(wàn)元用于高溫滅菌耗材項(xiàng)目，9897萬(wàn)元用于新興醫(yī)療器械產(chǎn)品研發(fā)和中試項(xiàng)目，1.34億元用于先進(jìn)制造技術(shù)升級(jí)改造，10.34億元用于?？漆t(yī)院建設(shè)及升級(jí)改造項(xiàng)目。剩余的用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

       2017年12月17日，新華醫(yī)療的募資額再次發(fā)生變化：其非公開(kāi)發(fā)行擬募集資金總額不超過(guò)16.7億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額擬用于投資高溫滅菌耗材項(xiàng)目、新型醫(yī)療器械產(chǎn)品研發(fā)及中試項(xiàng)目、智能制造及信息化項(xiàng)目、專科醫(yī)院建設(shè)項(xiàng)目，同時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金。此次募資計(jì)劃中，用于?？漆t(yī)院建設(shè)及升級(jí)改造的資金數(shù)額由之前的約10.34億元減少到約9.2億元，而其計(jì)劃在?？漆t(yī)院的總投資額約為11.58億元。

       新華醫(yī)療募資額原計(jì)劃使用項(xiàng)目情況 圖片來(lái)源：新華醫(yī)療公告

       新華醫(yī)療此前的公告表示，?？漆t(yī)院建設(shè)及升級(jí)改造使用募集資金金額有所減少，是因?yàn)樾氯A醫(yī)療對(duì)原“淄博新華醫(yī)院升級(jí)改造項(xiàng)目”投資計(jì)劃進(jìn)行調(diào)整，因?yàn)轫?xiàng)目二期開(kāi)工時(shí)間可能延期，新華醫(yī)療決定以自有資金進(jìn)行投入，不再作為募投項(xiàng)目投入。

       值得注意的是，新華醫(yī)療整體的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也不樂(lè)觀，雖然其業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，但扣非后凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)虧損。

       新華醫(yī)療2017年年報(bào)顯示，新華醫(yī)療營(yíng)業(yè)收入為99.83億元，比上年同期 83.64億元增長(zhǎng) 19.35 %；其實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為6552.8萬(wàn)元，比上年同期 3463.63 萬(wàn)元增長(zhǎng) 89.19%，但是，這一利潤(rùn)主要是通過(guò)出售旗下醫(yī)藥連鎖公司等資產(chǎn)所得。2017年，新華醫(yī)療以 7562.61 萬(wàn)元的價(jià)格出售淄博眾康醫(yī)藥連鎖有限公司 60%股權(quán)。2017年新華醫(yī)療扣非后凈利潤(rùn)約為-1.36億元。

       在新華醫(yī)療發(fā)布終止定增募資的當(dāng)天，其還發(fā)布了另一份出售旗下參股公司股份的公告：因與長(zhǎng)光華醫(yī)簽訂的產(chǎn)品代理合同已到期，新華醫(yī)療擬掛牌出售長(zhǎng)光華醫(yī)8.2%股權(quán)，同時(shí)長(zhǎng)光華醫(yī)擬將新華醫(yī)療所代理的尚未全部售出的全自動(dòng)發(fā)光免疫分析儀等資產(chǎn)進(jìn)行回購(gòu)，總購(gòu)買價(jià)款不超7830萬(wàn)元，并向新華醫(yī)療支付相關(guān)和解款6000萬(wàn)元。由此，新華醫(yī)療計(jì)劃公司擬放棄通過(guò)增資或股權(quán)購(gòu)買等方式累計(jì)持有長(zhǎng)光華醫(yī)51%至85%的股權(quán)。

       旗下醫(yī)院集團(tuán)床位數(shù)將過(guò)萬(wàn)

       目前，新華醫(yī)療已確立了醫(yī)療器械、制藥裝備、醫(yī)療服務(wù)三大核心業(yè)務(wù)板塊。近幾年來(lái)，新華醫(yī)療加速了擴(kuò)張的步伐，尤其是外部并購(gòu)，而醫(yī)院并購(gòu)亦是其近幾年的戰(zhàn)略核心。

       2017年8月31日，山東新華醫(yī)院管理有限公司（簡(jiǎn)稱“新華醫(yī)院”）計(jì)劃將新汶礦業(yè)集團(tuán)旗下的8家醫(yī)院收入囊中。

       根據(jù)新華醫(yī)療公告，新華醫(yī)療與山東能源醫(yī)療健康投資有限公司（簡(jiǎn)稱“山能醫(yī)療”）擬同時(shí)對(duì)新華醫(yī)院進(jìn)行增資。新華醫(yī)院為新華醫(yī)療控股子公司，成立于2017年3月16日，其初始注冊(cè)資本為800萬(wàn)元，其中新華醫(yī)療出資額為408萬(wàn)元，占其注冊(cè)資本的51%，山能醫(yī)療出資額為392萬(wàn)元，占其注冊(cè)資本的49%。而山能醫(yī)療、新華醫(yī)療皆是山東能源集團(tuán)有限公司的子公司。

       此次增資完成后，新華醫(yī)院的注冊(cè)資本由800萬(wàn)元變更為約7.51億元，其中山能醫(yī)療出資額約為 7.17億元，占新華醫(yī)院的比例為 95.46%，新華醫(yī)療出資額為 3,408 萬(wàn)元，占新華醫(yī)院注冊(cè)資本的比例為 4.54%。

       而山能醫(yī)療具體的增資方式是其持有的新汶礦業(yè)集團(tuán)8家醫(yī)院的資產(chǎn)，這8家醫(yī)院分別為：新汶礦業(yè)集團(tuán)有限公司中心醫(yī)院、新汶礦業(yè)集團(tuán)有限公司萊蕪中心醫(yī)院、新汶礦業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司孫村煤礦醫(yī)院、新汶礦業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司華豐煤礦醫(yī)院、新汶礦業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司翟鎮(zhèn)煤礦醫(yī)院、新汶礦業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司協(xié)莊煤礦醫(yī)院、淄博礦業(yè)集團(tuán)有限公司中心醫(yī)院（含雙山分院）、淄博礦業(yè)集團(tuán)有限公司新升實(shí)業(yè)有限公司醫(yī)院。

       同時(shí)，新華醫(yī)療與山能醫(yī)療約定：“山能醫(yī)療同意新華醫(yī)療在對(duì)新華醫(yī)院增資完成后，聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)按照雙方確定的評(píng)估基準(zhǔn)日進(jìn)行評(píng)估，并在2018年12月31日前通過(guò)增資或受讓股權(quán)等方式持有新華醫(yī)院的股權(quán)比例不低于51%。”

       未來(lái)，新華醫(yī)療是否會(huì)按照約定增資新華醫(yī)院，目前來(lái)看也存在很大不確定性。

       除并購(gòu)?fù)猓越ㄒ彩切氯A醫(yī)療布局醫(yī)療服務(wù)的一個(gè)重要途徑。

       健康點(diǎn)了解到，目前新華醫(yī)療旗下自建有兩家?？漆t(yī)院：第一是總投資達(dá)15億元的文登整骨煙臺(tái)醫(yī)院項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱“項(xiàng)目”），一期項(xiàng)目總投資額約6.73億元。這一項(xiàng)目按照三級(jí)標(biāo)準(zhǔn)、大?？菩【C合模式建設(shè)，定位為骨傷專科三甲醫(yī)院，治療床位將達(dá)2000張。萊山經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)相關(guān)負(fù)責(zé)人此前介紹說(shuō)，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)后，年門診量預(yù)計(jì)將達(dá)到100萬(wàn)人次，年?duì)I業(yè)收入將達(dá)到10億元，納稅過(guò)億元。

       而另一家擬投資的淄川區(qū)醫(yī)院西院項(xiàng)目則定位為中高端婦幼醫(yī)院，這一醫(yī)院一期總投資額約為4.85億元。一期工程目前已完工。公開(kāi)報(bào)道顯示，淄川區(qū)醫(yī)院西院由淄川區(qū)人民政府、新華醫(yī)療、區(qū)醫(yī)院醫(yī)療團(tuán)隊(duì)三方共同出資成立，項(xiàng)目計(jì)劃總投資8億元，規(guī)劃建設(shè)用地面積182.4畝，規(guī)劃設(shè)計(jì)床位2000張。

       而新華醫(yī)療的這兩家?？漆t(yī)院投資回報(bào)周期都相對(duì)較長(zhǎng)。新華醫(yī)療相關(guān)公告顯示，文登整骨煙臺(tái)醫(yī)院項(xiàng)目約為9.53年，投資回報(bào)率約為10.47%，淄川區(qū)醫(yī)院西院投資回收期9.33年，投資回報(bào)率約為10.4%。

       值得注意的是，新華醫(yī)療還在內(nèi)部成立了新華醫(yī)院投資管理集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“新華醫(yī)院集團(tuán)”）。新華醫(yī)療證券事務(wù)代表李靜告訴健康點(diǎn)，新華醫(yī)院集團(tuán)其實(shí)相當(dāng)于整合了原來(lái)的醫(yī)療服務(wù)事業(yè)部、腎 臟服務(wù)事業(yè)部的職能，以便于資源共享，節(jié)約費(fèi)用。“公司旗下的醫(yī)院在專家、醫(yī)生、配套軟件等方面的資源能夠在新華醫(yī)院集團(tuán)內(nèi)部更好的流動(dòng)，有利于實(shí)現(xiàn)醫(yī)療服務(wù)板塊資源的內(nèi)部整合。”

       新華醫(yī)療常務(wù)副總裁、新華醫(yī)院投資管理集團(tuán)總裁王克旭此前在公司內(nèi)部工作會(huì)議上表示，在不久的將來(lái)，新華醫(yī)院集團(tuán)旗下將擁有超過(guò)30家醫(yī)院、上萬(wàn)張床位、年?duì)I收超過(guò)30億的規(guī)模，并擁有一大批國(guó)內(nèi)、省內(nèi)知名的權(quán)威專家。

       “現(xiàn)在我們布局的醫(yī)院，基本都是專科醫(yī)院，這可以與公司生產(chǎn)的醫(yī)療器械對(duì)接起來(lái)，醫(yī)院本身用的醫(yī)療設(shè)備和藥品，都要集中采購(gòu)，我們專門有一個(gè)負(fù)責(zé)集中采購(gòu)(GPO)的公司，進(jìn)行集中采購(gòu)，優(yōu)先用自己的產(chǎn)品。”新華醫(yī)療董事長(zhǎng)許尚峰此前接受媒體采訪時(shí)表示，新華醫(yī)療布局?？漆t(yī)院，主要是為了和公司的產(chǎn)業(yè)形成協(xié)同作用。除此之外，上述GPO公司還與其他醫(yī)院合作，使得醫(yī)療設(shè)備和藥品的價(jià)格大大下降。

       新華醫(yī)療2017年年報(bào)顯示，其醫(yī)療服務(wù)板塊營(yíng)業(yè)收入約為4.8億元，但利潤(rùn)貢獻(xiàn)目前仍為負(fù)。據(jù)李靜介紹，由于新華醫(yī)療收購(gòu)的醫(yī)院不少都涉及原有醫(yī)院改建擴(kuò)建或新建院區(qū)，因而投資回報(bào)周期相對(duì)較長(zhǎng)。不過(guò)，山東文登整骨醫(yī)院項(xiàng)目一期已完成投入，預(yù)計(jì)近期將進(jìn)入試運(yùn)營(yíng)階段，淄川區(qū)醫(yī)院西院項(xiàng)目一期主體工程已完工，但這些醫(yī)院從開(kāi)始運(yùn)營(yíng)到最終盈利，還需要較長(zhǎng)一段時(shí)間。

       新華醫(yī)院集團(tuán)常務(wù)副總裁江山作2017年度工作報(bào)告中表示，到2020年新華醫(yī)院集團(tuán)將達(dá)成第一階段目標(biāo)，初步搭建完成集團(tuán)化醫(yī)院投資經(jīng)營(yíng)管理框架；到2022年，集團(tuán)達(dá)成第二階段目標(biāo)，建立學(xué)術(shù)委員會(huì)體系、實(shí)現(xiàn)單病種核算和打造旗艦醫(yī)院等任務(wù)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模和效益的跨越式提升。到2035年，集團(tuán)將按照世界五百?gòu)?qiáng)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，在醫(yī)療技術(shù)、質(zhì)量和服務(wù)方面打造難以復(fù)制的核心競(jìng)爭(zhēng)力，最終邁向國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。

       此次定增終止，新華醫(yī)療的醫(yī)療服務(wù)能否按照既定的方向繼續(xù)前進(jìn)，也存在很大變數(shù)。