美敦力（紐約證券交易所：MDT）5月24日發(fā)布2018財年（截止至2018年4月27日）的財務(wù)報告。財報中解析了其四大業(yè)務(wù)集團(tuán)：心 臟及血管業(yè)務(wù)、微創(chuàng)治療業(yè)務(wù)、恢復(fù)性療法業(yè)務(wù)、糖尿病業(yè)務(wù)。

       根據(jù)公司財報，美敦力2018財年的營業(yè)收入為299.53億美元，增長0.8%，或有機(jī)增長4.6%，包含對業(yè)務(wù)剝離、并購和4.94億美元的外匯正面影響的調(diào)整。

       這里的有機(jī)增長是指，公司依托現(xiàn)有資源和業(yè)務(wù)，通過提高產(chǎn)品質(zhì)量、銷量與服務(wù)水平，拓展客戶以及擴(kuò)大市場份額，推進(jìn)創(chuàng)新與提高生產(chǎn)效率等途徑，而獲得的銷售收入及利潤的自然增長。

       2018財年，美敦力凈收益為31.04億美元。

       同時，公布的還有美敦力第四季度財報。根據(jù)該公司報告，第四季度全球營業(yè)收入為81.44億美元，報告增長2.9%，有機(jī)增長6.5%，這包含第二季度中將患者護(hù)理、深靜脈血栓（壓迫）和腸內(nèi)營養(yǎng)支持業(yè)務(wù)剝離給康德樂公司（Cardinal Health），以及3.15億美元的外匯正面影響。

       第四季度美國市場營業(yè)收入為41.87億美元，占公司總營業(yè)收入的52%。美國以外成熟市場的營業(yè)收入為27.18億美元，占公司總營業(yè)收入的33%。新興市場的營業(yè)收入為12.39億美元，占公司總營業(yè)收入的15%。

       美敦力董事長兼首席執(zhí)行官奧馬爾·伊什拉克（Omar Ishrak）表示：“第四季度的業(yè)績展示了又一次強(qiáng)勁增長，我們繼續(xù)實施可持續(xù)增長戰(zhàn)略，通過推動療法創(chuàng)新和全球市場滲透、實現(xiàn)企業(yè)協(xié)同效應(yīng)來提高利潤。我們在本財年上半年克服了諸多挑戰(zhàn)，才在下半年取得喜人成果，尤其是實現(xiàn)了6.5%的營業(yè)收入有機(jī)增長。我們已充分達(dá)成年初設(shè)定的營收和每股收益目標(biāo)。”

       根據(jù)財報，2018財年，美敦力營運現(xiàn)金流為47億美元，其中包括公司決議在第四季度末向美國國稅局支付的波多黎各轉(zhuǎn)讓定價未決訴訟相關(guān)的11億美元預(yù)付款。剔除這11億美元的付款項，2018財年的自由現(xiàn)金流量達(dá)47億美元。

       其次，是美敦力四大業(yè)務(wù)集團(tuán)第四季度的營收解析。

       心 臟及血管業(yè)務(wù)集團(tuán)

       心 臟及血管業(yè)務(wù)集團(tuán)（CVG）包括心 臟節(jié)律和心衰疾病管理（CRHF）、冠脈及結(jié)構(gòu)性心 臟疾病（CSH）、主動脈及周圍血管（APV）等業(yè)務(wù)部門。CVG 的第四季度全球營業(yè)收入為31.35億美元，增長10.1%，固定匯率下增長為5.4%。

       心 臟節(jié)律和心衰疾病管理業(yè)務(wù)的第四季度營業(yè)收入為16.33億美元，增長為5.8%，固定匯率下的增長為1.5%。心律不齊管理業(yè)務(wù)在固定匯率基礎(chǔ)上呈現(xiàn)個位數(shù)低位增長，由 Micra? 經(jīng)導(dǎo)管起搏系統(tǒng)的有力應(yīng)用和 Azure?無導(dǎo)線起搏器上市帶來的起搏業(yè)務(wù)的個位數(shù)高位增長是其中的主要動力。心衰解決方案的兩位數(shù)增長、機(jī)械循環(huán)支持和感染控制的TYRX? 也是驅(qū)動業(yè)績增長的重要因素。

       冠脈及結(jié)構(gòu)性心 臟疾病業(yè)務(wù)的第四季度營業(yè)收入為10.05億美元，增長18.7%，固定匯率下增長為12.8%，其主要原因是CoreValve?Evolut? PRO 的全球優(yōu)勢帶來了經(jīng)導(dǎo)管主動脈瓣膜業(yè)務(wù)超過20%的增長（以固定匯率計算）。冠脈業(yè)務(wù)在固定匯率基礎(chǔ)上的15%左右的增長源于美國和日本市場對 Resolute Onyx? 藥物洗脫支架的強(qiáng)勁需求。

       主動脈及周圍血管業(yè)務(wù)的第四季度營業(yè)收入為4.97億美元，增長8.8%，固定匯率下增長為4.8%。主動脈業(yè)務(wù)在固定匯率基礎(chǔ)上的個位數(shù)低位增長源于客戶對適用短瘤頸的EndoAnchor固定解決方案的認(rèn)可。周圍血管業(yè)務(wù)在固定匯率基礎(chǔ)上實現(xiàn)個位數(shù)低位增長，主要由于PTA 球囊業(yè)務(wù)在美國市場的強(qiáng)勢增長和藥物涂層球囊在國際市場的增長。對VenaSeal?閉合系統(tǒng)的強(qiáng)勁需求帶動了 endoVenous業(yè)務(wù)實現(xiàn)固定匯率基礎(chǔ)上15%左右的增長。

       微創(chuàng)治療業(yè)務(wù)集團(tuán)

       微創(chuàng)治療業(yè)務(wù)集團(tuán)（MITG）包括創(chuàng)新外科（SI）和呼吸、消化和腎健康（RGR）等業(yè)務(wù)部門。MITG 第四季度的全球營業(yè)收入為22.37億美元。

       創(chuàng)新外科業(yè)務(wù)的第四季度營業(yè)收入達(dá)15.13億美元，在可比和固定匯率基礎(chǔ)上增長5.9%，主要來自高級能量和高級吻合新產(chǎn)品的增長，包括帶納米涂層的 LigaSure? 血管閉合器、腔鏡吻合器特殊釘閘、Signia?電動智能吻合平臺。

       呼吸、消化和腎健康的第四季度營業(yè)收入為7.24億美元，按照可比的固定匯率計算，增長2.5%。消化和肝 臟解決方案業(yè)務(wù)在可比和固定匯率基礎(chǔ)上實現(xiàn)兩位數(shù)低位增長，其中消化業(yè)務(wù)的治療、診斷和消融產(chǎn)品線有著持續(xù)優(yōu)勢。呼吸與監(jiān)護(hù)解決方案業(yè)務(wù)在可比和固定匯率基礎(chǔ)上實現(xiàn)個位數(shù)低位增長，其中Nellcor? 脈搏血氧飽和度傳感器因美國高發(fā)流感而保持優(yōu)勢。

       恢復(fù)性療法業(yè)務(wù)集團(tuán)

       恢復(fù)性療法業(yè)務(wù)集團(tuán)（RTG）包括脊柱、腦部療法、專業(yè)療法和疼痛療法等業(yè)務(wù)部門。RTG 的第四季度全球營業(yè)收入為21.27億美元，增長9.0%，按照固定匯率計算，增長為6.1%。

       脊柱業(yè)務(wù)的第四季度營業(yè)收入為6.99億美元，增長3.4%，以固定匯率計算增長為1.0%。脊柱業(yè)務(wù)增長得益于骨形成蛋白（BMP）業(yè)務(wù)以固定匯率為基礎(chǔ)的個位數(shù)高位增長，也受核心脊柱業(yè)務(wù)的個位數(shù)低位下滑影響。

       腦部療法業(yè)務(wù)的第四季度營業(yè)收入為6.72億美元，增長14.9%，按照固定匯率計算的增長為11.3%。神經(jīng)血管業(yè)務(wù)在固定匯率基礎(chǔ)上實現(xiàn)接近20%的增長，在支架和通路產(chǎn)品上表現(xiàn)強(qiáng)勁。神經(jīng)外科業(yè)務(wù)在固定匯率下的雙位數(shù)低位增長主要來自StealthStation? S8手術(shù)導(dǎo)航系統(tǒng)、Mazor X? 機(jī)器人指引系統(tǒng)和 Visualase?核磁共振引導(dǎo)激光消融系統(tǒng)的強(qiáng)勁銷售。

       專業(yè)療法業(yè)務(wù)的第四季度營業(yè)收入為4.24億美元，增長7.1%，按照固定匯率計算，增長為4.3%。這得益于盆腔健康業(yè)務(wù)和耳鼻喉業(yè)務(wù)的個位數(shù)中位增長，以及轉(zhuǎn)換解決方案業(yè)務(wù)的個位數(shù)低位增長（均按照固定匯率計算）。

       疼痛療法業(yè)務(wù)的第四季度營業(yè)收入為3.32億美元，增長12.9%，以固定匯率計算為增長9.9%。該部門疼痛刺激療法的15%左右的強(qiáng)勁增長得益于最近推出的脊髓神經(jīng)刺激器Intellis? 平臺，以及靶向給藥和介入疼痛管理業(yè)務(wù)的個位數(shù)中位增長。

       糖尿病業(yè)務(wù)集團(tuán)

       糖尿病業(yè)務(wù)集團(tuán)包括強(qiáng)化治療管理（IIM）、糖尿病服務(wù)和解決方案（DSS）、非強(qiáng)化糖尿病療法（NDT）等業(yè)務(wù)部門。糖尿病業(yè)務(wù)集團(tuán)的第四季度全球營業(yè)收入為6.45億美元，增長26.0%，以固定匯率計算為增長21.3%。該集團(tuán)的新型傳感器增強(qiáng)胰島素泵系統(tǒng)在全球市場獲得有力反響。

       強(qiáng)化治療管理業(yè)務(wù)的第四季度營業(yè)收入增長超過25%（以固定匯率計算），這得益于美國推出了整合Guardian? 連續(xù)血糖監(jiān)測傳感器的 MiniMed?670G 混合式閉環(huán)胰島素輸注系統(tǒng)。在國際市場上，MiniMed? 640G 系統(tǒng)的持續(xù)優(yōu)勢給強(qiáng)化治療管理業(yè)務(wù)部帶來了固定匯率下25%左右的增長。

       糖尿病服務(wù)和解決方案業(yè)務(wù)的第四季度營業(yè)收入實現(xiàn)了兩位數(shù)低位增長（以固定匯率計算），用戶基數(shù)的擴(kuò)大和患者利用率的提高使耗材增長強(qiáng)勁。

       非強(qiáng)化糖尿病療法業(yè)務(wù)的第四季度營業(yè)收入下降超過20%，這歸因于向 MiniMed?670G 上市傾斜的商業(yè)重心和競爭壓力。