歷時7個月，云南健之佳還是和A股市場說了再見。
健之佳上市終止審查
上周五，中國證券監(jiān)督管理委員會官網(wǎng)公布了近期《發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票中止審查和終止審查企業(yè)基本信息情況表》，表格信息顯示，2018年1月10日，中國證監(jiān)會決定對云南健之佳的上市申請終止審查。
圖自：中國證監(jiān)會官網(wǎng)
這也意味著，進(jìn)入2018年后，健之佳成為第二個申請終止上市審查的連鎖藥店。健之佳本次上市征途結(jié)束了。
從2017年5月15日報送上市申請招股說明書，到2018年1月10日決定終止審查，歷時7個月。
“再見，健之佳”。與證監(jiān)會，像一對暫時“門不當(dāng)、戶不對”的戀人，磨合了七個月，最終，健之佳選擇主動申請終止。
多元化的健之佳
健之佳披露的招股說明書顯示，公司成立于1999年，有專業(yè)藥房、便利店、藥妝店、健康廣場等多種健康連鎖店，多元化全面發(fā)展；業(yè)內(nèi)人對此都很熟悉。
很多人不熟悉的是，健之佳實際控制人藍(lán)波1998年在昆明開健之佳藥店時，已經(jīng)是深圳海王星辰醫(yī)藥有限公司全國銷售副總。
彼時，37歲的藍(lán)波被很多人看作是深圳來的“外來和尚”。他們認(rèn)為“云南本地人不可能整出如此杰出的店。”
圖：健之佳董事長 藍(lán)波
話外音是，外來和尚好念經(jīng)。他們認(rèn)為，店面采用了比較輕松的色調(diào)的健之佳，那個時候要比一心堂厲害很多。
但確為云南本地人的藍(lán)波，用實際業(yè)績證明了“杰出”。
2005年時，健之佳以135家的總店數(shù)位居昆明連鎖藥店中門店總數(shù)第一名。同時，自1999年開始，用了四年多時間，將總營業(yè)額從的300多萬元做到了2億多元。
那時，昆明的房價均價，大概是3500元/平。
當(dāng)時的藍(lán)波認(rèn)為，隨著藥品零售的利潤越來越薄，要想有更多的發(fā)展機(jī)會，只有尋找新的業(yè)務(wù)。于是，他盯上了便利店、藥妝店。這才有了今天多元化的健之佳。
雖然沒有給健之佳規(guī)劃太大的藍(lán)圖，但按藍(lán)波的話說，“只要合適，我就會堅決地去做。”
凈利潤大增，成本也不小
健之佳的招股說明書顯示，截至2017年6月30日，健之佳擁有1235家直營店和6家加盟店，而直營店中包括了977家專業(yè)藥房、202家便利店、45家藥妝店、4家監(jiān)看廣 3家中醫(yī)診所、1家社區(qū)門診、1家體檢中心和2家社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)站。
數(shù)據(jù)顯示，2014至2016年，健之佳分別實現(xiàn)凈利潤1563.07萬元、1669.25萬元、7262.16萬元，也就是說，健之佳2016年凈利潤比2015增長了3.35倍。而一心堂、老百姓、大參林同期凈利潤的同比增長分別為2.06%、23.45%和8.79%。
不過，多元化的健之佳在營收上開始出現(xiàn)“中心化”的傾斜。
1月9日，中國網(wǎng)財經(jīng)在報道中指出，健之佳收入還是依賴于零售藥店，且該業(yè)務(wù)的收入占比還呈現(xiàn)出逐年上升態(tài)勢。
招股書顯示，2014年至2017年1-6月份，健之佳零售藥店產(chǎn)生的收入占比從84.06%、上升至86.07%；而來自便利零售的收入占比僅從15.93%下降至13.93%；每年體檢服務(wù)所貢獻(xiàn)的收入更是不足1%。
斑馬消費在報道中分析稱，在招股書，健之佳準(zhǔn)備拿出IPO募資中的8成，也就是4億元，用于新開600家藥店，沒其他業(yè)態(tài)什么事兒。并稱，在云南落后一心堂太多，被多元化所拖累。
中國網(wǎng)財經(jīng)還在報道中指出，健之佳2016年的營業(yè)收入為20.54億元，2015年為18.44億元，同比增幅11.39%；而公司的營業(yè)總成本卻從2015年的18.19億元增長至19.66億元，同比上升8.08%。
營收增加的同時，成本也幾乎在同樣攀升，對任何一家企業(yè)來說，壓力都不小。
今年，可能不會有連鎖藥店登陸A股市場
實際上，自大參林2017年7月敲鐘上市，業(yè)界就有共同的聲音說，2018年將迎來第二波上市潮?，F(xiàn)在看來，這個推測不可能了。
實際上，大參林之后，被看好上市有望的，一個是漱玉平民，一個是健之佳。兩者都已披露招股書，業(yè)績不錯，摩拳擦掌，信心十足。
另外，還有被業(yè)界看好的貴州一樹，甘肅眾友，西安怡康三家區(qū)域龍頭連鎖。
但是，剛進(jìn)入2018年，漱玉平民即申請終止上市審查，轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略，接受華泰的戰(zhàn)略投資；現(xiàn)在又有健之佳與A股牽手不成，兩大希望暫時落空。
藥店經(jīng)理人曾在文章：第二波藥店上市潮，退了...援引李文杰的看法，目前擬上市企業(yè)過會通過率低至50%，一般企業(yè)被斃。
且證監(jiān)會也在2017年12月7日發(fā)文稱，以后不得企業(yè)隨意中止審查（不同于終止審查）。這樣做，將直接導(dǎo)致IPO過會率大大降低。
而貴州一樹，甘肅眾友，西安怡康，至今還沒有披露招股書的跡象。就算三家都披露 ，又是過會，又是審查，敲鐘恐要等到2019年才行。
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